アメリカのドルは、トランプ大統領が連邦準備制度理事会のパウエル議長の解任を検討しているとの報道を受けて下落しました。最初は、アメリカの6月の生産者物価指数が予想を下回ったことから通貨が強含んでいましたが、これは生産者インフレの減少を示しています。 アメリカドル指数は低下し、98.00付近で推移し、政治的不確実性の中で日中のピーク98.91から下がりました。6月の主要PPIデータは成長が見られず、コアPPIは前月比で0.0%と横ばいで、予想を下回りました。

貿易の動向

貿易の動向において、トランプ大統領はインドネシアとの新たな合意を発表し、両国の関税を引き下げました。この取引には、インドネシアによるアメリカのエネルギー、農産物、航空機の大規模な購入が含まれています。 その一方で、トランプ大統領は製薬および半導体の輸入に関税を課すことを提案しており、これが近く発効する可能性があります。最新の消費者物価指数レポートでは、主要インフレは予想通り上昇しましたが、コアCPIはわずかに予測を下回りました。 アメリカの経済データは依然として堅調で、工業生産は6月に0.3%の増加を示し、予想を上回りました。市場参加者は連邦準備制度関係者の発言を注視し、今後の影響を測るために進行中の貿易交渉の進展を注視しています。 市場は政治の話題と経済のファンダメンタルズの狭間にあり、資産にとって緊張した環境を生じさせています。現在、CBOEボラティリティ指数（VIX）は14付近で推移しており、潜在的な政策の変化から生じるリスクを完全には反映していない可能性があります。トレーダーは、VIX先物のロングポジションのように、予想されるボラティリティの上昇から利益を得る戦略を考慮すべきだと考えています。

アメリカドルへの影響

最新の生産者インフレ率は、先月2.2%の年率であり、ディスインフレーションのトレンドを継続しています。このデータは、当局が金利引き上げサイクルを一時停止する可能性を高め、CME FedWatchツールは次回の会議で保留となる90%以上の確率を示しています。そのため、アメリカドルに対して持続的な圧力が予想され、ドル指数のオプションや先物を通じて弱気のポジションが魅力的になると考えられます。 相反するシグナルがあるため、現時点で積極的な方向性を持ったベットを推奨することはありません。むしろ、UUPのような通貨ETFのストラドルやストラングルを購入することは、方向に関係なく大きな価格変動から利益を得る賢明な方法かもしれません。このアプローチは、トランプ氏による中央銀行の指導者に関する突然の発表の誤った側にいるリスクをヘッジします。 歴史的には、金融政策への著名な政治的介入の期間は、市場に急激であってもしばしば一時的な混乱を引き起こすことがありました。私たちは、2018年から2019年にかけての米中貿易戦争の激化の際に、同様のボラティリティの急騰を見ました。この先例は、パウエル氏に対するさらなる圧力が安全資産への逃避を引き起こし、金先物などの資産に利益をもたらす可能性があることを示唆しています。 特定のセクターに対する提案された関税は、私たちが過小評価されていると考えるリスクの別の層をもたらします。私たちは、トレーダーに製薬および半導体産業のロング・エクイティポジションを保護的なプットを使ってヘッジすることを勧めます。これらの取引行動は、工業生産のような広範な経済指標が堅調であっても、個別の株に対して大きな下落を引き起こす可能性があります。

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