オーストラリアドルは、米ドルに対して3日連続で下落トレンドを続けました。この下落は、米国のインフレーションデータの発表に続くもので、連邦準備制度が近いうちに金利を引き下げるという楽観的な見方が薄れました。 米国の消費者物価指数は6月に0.3%増加し、予想の0.2%や前回の年率2.4%を上回りました。この増加は1月以来最も速いものであり、FRBの引き締め措置にもかかわらず持続的なインフレーションを示し、9月の金利引き下げに対する期待が変化しました。

米ドル指数と世界への影響

米ドル指数は98.70に上昇し、3週間で最高値を記録しました。これにより、オーストラリアドルのようなリスク感応型通貨に影響を与えています。強いドルは、オーストラリアドルのようなリスク感応型通貨の魅力を減少させました。 CPI報告を受けて、トランプ前大統領は即時の金利引き下げを求め、大幅な債務負担軽減を示唆しました。インフレーションが2%の目標を上回る中で政治的圧力が高まっており、今後数ヶ月での徐々に緩和される政策が予想されています。

FRBの政策変更

最新の米国インフレーションデータは単なるデータポイントではなく、私たちにとってはスタートの合図でした。物語は決定的に変わり、FRBからの簡単な9月の金利引き下げへの期待は棚上げされました。これは、FRBファンドの先物市場に直接反映されており、9月の引き下げの確率は数週間前の80%以上から現在は55-60%近くに急落しています。この再調整はドルの急上昇を助長し、オーストラリアドルはその道に直接捕らわれています。 私たちの対応は、この明確な政策の相違に基づいて築かれるべきです。米国経済は最近の驚異的な雇用報告書に示されるように回復力を示していますが、オーストラリアは自身の課題に直面しています。オーストラリアのインフレーションは依然として粘着的であり、最新の月次CPI指標は前年比で熱い4.0%となっています。しかし、主な違いは経済の勢いと外部の逆風です。オーストラリアの主要な輸出品である鉄鉱石の価格を考慮しなければなりません。鉄鉱石価格はトンあたり105ドルを上回るのに苦戦しており、以前の高値からは遠く離れています。これにより、オーストラリアドルの強さに対して基本的な制約が存在し、今の米ドルには存在しないものです。 この状況はAUD/USDペアに対するターゲットを絞った弱気のポジションを示唆しています。私たちは、この見解を表現する最も効果的な方法はプットオプションを購入することだと考えています。これにより、リスクを明確に定義しつつ、年初来の安値である0.6400に向かう潜在的な下落を利用することができ、もしセンチメントが突然反転しても壊滅的な損失を避けることができます。トランプのような政治家からの金利引き下げに対する圧力は、潜在的なボラティリティをさらに強め、タイミングが合えばオプションのプレミアムをより魅力的にすることがあります。 歴史的に、この環境はオーストラリアドルにとって有害です。私たちは、2018年のような過去のFRBの引き締めサイクルを振り返る必要があります。毅然としたFRBと強いドルがオーストラリアドル/USDを数ヶ月にわたり体系的に押し下げていました。提供されたデータは、オーストラリアドルの日本円に対する相対的な強さを正しく示していますが、それは超緩和的な日本銀行に対するキャリートレードの動力による別の物語です。メインイベントにおいて、明確なプレイはあります。私たちは、基礎的な背景が不安定な通貨に対して米ドルの新たに強まった力をバタリングラムのように使用しています。

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