火曜日、GBP/USDペアは最新の米国CPIデータの発表を受けて下落を続け、インフレ圧力の高まりを示しました。イギリスのポンドは、7月に米ドルに対して約3%下落しました。 その日はこのペアが0.67%下落し、8日連続の損失となりました。米ドルはインフレの上昇により連邦準備制度の利下げのタイミングに対する懸念が高まり、強くなりました。

米国CPIインフレ

米国のCPIインフレは第2四半期の終わりに上昇し、6月の年率のヘッドラインは2.7%に達しました。この数字は連邦準備制度の目標である2%を上回り、早期の利下げの期待を冷やしました。 CMEのFedWatchツールによると、連邦準備制度は今後の7月の会合で金利を維持する見込みです。9月の利下げの期待は金利が変更されない可能性が44%に減少しました。 連邦準備制度は、金利調整を主な手段として価格の安定と完全雇用を目指しています。インフレが2%を超えると金利を引き上げ、米ドルを強化し、インフレが2%未満のときは金利を引き下げます。 量的緩和（QE）および量的引き締め（QT）は、米ドルに影響を与える追加の措置であり、QEは米ドルを弱め、QTは米ドルを強化する可能性があります。

デリバティブ取引のダイナミクス

現在の状況を考慮すると、デリバティブトレーダーのための道筋はますます明確になっています。大西洋の両側の金融政策の乖離が、我々が行動を起こす中心テーマです。原文が示す米国の「粘着性」のあるインフレは連邦準備制度を動けなくさせている一方で、イギリスの出来事によって状況はさらに高められています。イングランド銀行は、8月の会合で金利を引き下げることが広く期待されており、これは通貨トレンドを助長する政策の不一致を生んでいます。これは単に強いドルに関するものではなく、同時に弱くなっているポンドにも関係しています。 したがって、私たちの戦略は、再びケーブルが下落する形にポジショニングすることに集中すべきです。最も直接的でリスクの定義されたアプローチは、GBP/USDのプットオプションを取得することだと信じています。最近のデータは、この弱気の確信を裏付けています。例えば、最新の米国非農業部門雇用者数報告では、5月に272,000件の雇用が追加され、予想を上回り、連邦準備制度が緩和を遅らせる別の理由を与えました。今日の時点で、CMEのツールが示すところによれば、9月の利下げの確率は35%にまで減少しており、この厳しい現実を反映しています。 歴史的な類似性を見てみると、2022年には連邦準備制度の急速な利上げサイクルがドルインデックス（DXY）を20年ぶりの高値に押し上げるという、より攻撃的な政策の乖離が見られました。スケールは異なるものの、原則は同じです：連邦準備制度がタカ派的であり、他の中央銀行がハト派的になるとき、資本はドルに流入します。商品先物取引委員会（CFTC）のデータによれば、大規模な投機家たちは既にこれに基づいて行動しており、数週間にわたりイギリスポンドのネットショートポジションを増加させています。この傾向はGBP/USDを短期的に1.2250レベルに押し上げると予想しています。我々のオプション戦略は、この動きから利益を得るように構築されるべきです。

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