EUR/JPYペアは新たな年高に達し、アメリカのセッション中に173.00を上回る位置を維持していました。円は、広範な金利差、輸入によって引き起こされるインフレ、そしてセンチメントに影響を与える政治的不確実性によって圧力を受けています。 ユーロ圏の工業生産は5月に強い回復を示し、前月比1.7%、前年同月比3.7%の増加を記録しました。ユーロは、広範な金利差と輸入によるインフレ圧力の中、円に対して引き続き上昇しています。

日本銀行の慎重さ

日本銀行は、インフレが2%の目標を超えているにもかかわらず、金利の引き上げに対して慎重であり続けています。7月20日の参議院選挙を控えた政治的不確実性が圧力を加えており、世論調査によれば与党連合が潜在的な損失を被る可能性があります。 選挙後の財政政策や政府支出の増加に関する懸念が市場のセンチメントに影響を与え、円に対する圧力を維持しています。一方、ユーロ圏の工業活動は回復し、5月には生産が1.7%増加し、7月の経済センチメントは36.1にわずかに上昇しています。 テクニカルチャートは、173.00近辺のEUR/JPYに対する強気の構造を示しており、高い平均方向指数の数値が強いトレンド強度を示しています。勢いが強い一方で、相対力指数は過剰な買いの状況を示唆しており、短期的な反落を引き起こす可能性があります。

金融政策間の根本的な乖離

この状況を鑑みると、金融政策間の根本的な乖離がこのトレンドの主なエンジンであると考えています。金利差は単なる広さを超えて、深い溝となっています。欧州中央銀行が主要金利を4.50%に保っている一方で、日本の中央銀行はゼロ近くであり、円を保持するコストは厳しいものです。この差だけで強力な追い風が生まれています。現時点でのデータは、5月の日本のコアインフレが2.5%に達しており、2%の目標を堅持していることを示しており、政策を正常化することへの公式な消極性を強調しています。 これは単なる金融的な話ではなく、政治的な側面も持ち合わせています。岸田政権を取り巻く不安定な状況は、最近の世論調査で支持率が20%を下回る記録的な低さに落ち込んでおり、将来の財政規律に対する不確実性の霧を生じさせています。市場はこういった真空状態を嫌い、その結果として関連する通貨を売る道を選ぶのが最も抵抗の少ない方法です。ユーロ圏の工業生産の回復は、ユーロを優先するためのさらなる根拠を提供しています。 取引を行う際には、攻撃と慎重さのバランスが必要です。方向性指数の高い数値は、トレンドに乗るべきだと示唆しています。EUR/JPYに対してコールオプションを購入することは、この強気の見方を直接表現する最も簡単な方法であり、リスクをプレミアムに限定しつつレバレッジのある上昇を実現します。特に、今後数ヶ月の満期のアウトオブザマネーのコールオプションを考慮し、強い勢いを活かす方針です。 ただし、過剰な買いの状態を示す指標は無視できません。急激で短期的な反落の可能性は明確です。これを管理するために、コールスプレッド（コールを購入し、同時により高いストライクのコールを売却する戦略）はより慎重な方法です。これにより初期コストが削減され、より計画的な上昇を捉えることに焦点を合わせることができます。 最大のリスクは介入です。日本の当局は、今年初めにドルに対して疑われる公式行動があったため、円高を促進するために予告なしに行動することがあることを忘れてはいけません。これにより、ナキッドプットを売ることは危険なゲームとなります。その代わりに、173.00近辺でサポートが維持されると考えるのであれば、プットクレジットスプレッドは、プレミアムを収集するためのリスク定義された方法を提供し、ペアがあるレベルを上回って終了することでも利益を得ることができます。この戦略は、下落の可能性を認識しつつ、トレンドの完全な崩壊に賭けるものです。

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