主要な米国株指数は、日中に異なる結果で取引を終了しました。ダウ・ジョーンズ工業平均は436.36ポイント（0.98%）下落し、44023.29で取引を終えました。S&P 500は24.80ポイント（0.40%）減少し、6243.76と閉じました。一方、ナスダック総合は37.47ポイント（0.18%）上昇し、20677.80に達しました。ラッセル2000は44.67ポイント（1.99%）下落し、2305.05で終わりました。 チップ株は、中国への米国の販売の可能性によりナスダックを押し上げました。Nvidiaは4.04%上昇し、AMDは6.41%上昇、ブロードコムは1.94%の上昇しました。ダウ内では、Nvidiaが4.01%増加し、Microsoftが0.53%、Appleが0.27%、Amazonが0.19%上昇しました。アメリカン・エキスプレスとホーム・デポは、ダウの下落を主導し、3%以上下落しました。

四半期決算シーズン

他の注目すべき勝者には、8.09%上昇したアリババと6.41%上昇したAMDが含まれます。対照的に、パパ・ジョンズは6.12%下落し、ウェルズ・ファーゴは5.49%減少しました。四半期決算シーズンの開始に伴い、シティグループは3.61%の上昇を見せましたが、他の企業は予想を上回ったにもかかわらず、ブラックロック、ウェルズ・ファーゴ、J.P.モルガンなどは下落を経験しました。 市場は現在、二つの頭を持つ獣のようであり、そのように取引しなければなりません。一方では、特定のサブセクターにおけるハイパーフォーカスの、勢いに駆られたラリーがあります。もう一方では、慎重さを示す広範なシステミックな弱さがあります。この乖離が今のゲーム全体であり、デリバティブトレーダーにとっては、今後数週間の明確な機会の道を示しています。 半導体名に見られたことは、単なる一日のフルークではなく、市場全体のストーリーが数少ない株に集中していることを示しています。中国への販売の緩和という触媒が、既存の火にガソリンを注いだに過ぎません。半導体産業協会は、2024年の全球販売が16%増加する見込みを示しており、これは主にAIインフラへの飽くなき需要によるもので、検証可能な前向きなモメンタムを持った唯一のリーダーシップテーマです。ここでの戦略は、この強さに基づいてロングポジションを維持することですが、精度を持って行わなければなりません。全体的なテクノロジーセクターを購入するのではなく、半導体ETFや明らかにこの地政学的な追い風から利益を得ている個別のチャンピオンに対してオプションを使用して強気の見方を示します。

より広い市場の見通し

今、もう一つの獣の頭に目を向けると、他のすべての場所での減衰があります。ラッセル2000の厳しい下落は、炭鉱のカナリアです。歴史的に、小型株が大型株指数と大きく乖離する時、これは広範な経済成長への信頼の欠如を示します。これは単なる感情ではなく、米国のクレジットカード債務は過去最高の1.115兆ドルに達し、延滞率は10年以上ぶりの高水準にあります。これが、ダウの下落を主導している主要なクレジットカード発行者やホーム改善小売業者など、消費に関連する株が苦戦している理由を説明しています。適切な反応は、防御的なポジションを構築することです。消費者裁量および金融ETFのプットオプションの購入を検討するべきです。 銀行の決算に対する反応は、この防御的な姿勢を確認しています。金融大手が予想を上回っても、売りが強くなった場合、市場は良い時期が続かないと信じていないことを示します。投資家は報告された四半期を超えて見ており、ネット金利マージンの縮小や、より批判的には、消費者債務が悪化し始めると予想される可能性のある貸し倒れ引当金の増加といった逆風を見ています。市場は将来の問題を織り込んでいます。これはペアトレードにとって完璧な設定を作ります。私たちは半導体指数に対するロングポジションを、地域銀行またはより広い金融指数に対するショートポジションに対して検討しています。この戦略により、市場のお気に入りと問題児との間の拡大するギャップから利益を上げられると同時に、全体的な市場の方向性リスクをヘッジできます。弱いセクターでの暗示的なボラティリティの上昇は、急な下落に対するプットオプションを購入することをますます魅力的なヘッジにします。

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