アメリカ合衆国とインドネシアの貿易協定には、インドネシアの輸入品に対して19%の関税が含まれています。これに対して、アメリカの製品がインドネシアに入る際には関税はかかりませんでした。 インドネシアは、アメリカの企業に対して市場アクセスを拡大します。さらに、インドネシアはアメリカのエネルギー、農産物、航空機を購入することを約束しました。

戦略と枠組み

トランプ氏は、この取引を標準的なモデルとして利用することを目指しています。この戦略は、輸入業者が関税コストを管理するもので、インフレ圧力を避けるためにそれを徐々に適応させる可能性があります。 彼の政権が確立しようとしている枠組みに基づき、私たちのためのプレイブックは明確になってきており、計算されたボラティリティに中心を置いています。私たちは単純な株選びを超え、これらの地震のような政策の変化を価格に反映させるデリバティブに入らなければなりませんでした。最初で最も即時の反応は外国為替市場においてなされるべきです。このように構造化された取引は、根本的にアメリカドルに対して強気であり、インドネシアルピアには弱気です。アメリカはすでに、2023年にアパレル、靴、ゴムを中心に155億ドル以上の貿易赤字を抱えているため、この強制的な再バランスはIDRに大きな圧力をかけることになります。私たちは、関税により通貨が減価する中でアメリカ製品の購入に苦しむルピアの避けられない減価を利用するために、長期的なUSD/IDRコールオプションに注目すべきです。 この政策の青写真は、株式オプション市場でのクラシックなペアトレードの機会も生み出します。一方には明確な勝者がいます：アメリカの輸出業者です。私たちは、エネルギー、農業、航空機の購入注文を満たす企業のコールオプションを買う必要があります。S&P 500の産業とエネルギー部門の主要プレーヤーを考えてみてください。歴史的に、ボーイングが主要な国際的な注文を確保すると、その株価は大幅に上昇します。2023年だけで、アメリカの航空宇宙輸出は1480億ドルに達しました。州レベルの購入契約は強力な触媒として機能します。もう一方には、インドネシアの製造業に依存しているアメリカ企業があります。私たちは、19%のコスト増を消費者を遠ざけることなく吸収するのに苦しむ特定の小売やアパレル企業のプットオプションを買うべきです。

波及する経済効果

最後に、インフレや金利への波及効果に備える必要があります。表明された計画はこれを管理することですが、市場はリスクを無視できません。2018年から2019年の貿易紛争を振り返ると、関税発表の際に市場の恐怖指数であるVIXが25を超えて何度も急騰したことがわかります。同様のボラティリティの急増はほぼ確実です。VIXコールやProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF（UVXY）のオプションを用いて、これらの予想される激しい変動で利益を上げる取引を構造化することができます。さらに重要なのは、これらのコストが消費者物価指数に影響を及ぼす兆候が見えれば、連邦準備制度の方針が強制されることになります。現在、市場は金利引き下げを織り込んでいますが、この政策は重大なインフレの脅威をもたらします。私たちは2年物および10年物の国債先物のオプションを利用して、「長期にわたる高金利」の金利環境に備え、市場の楽観的なデフレ観に対してヘッジを行うべきです。

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