主要なヨーロッパの株価指数は取引日の終わりに下落し、スペインのIbexは-1.15%の下落を記録しました。他の指数も減少し、ドイツのDAXは-0.35%下落、フランスのCACは-0.54%、イギリスのFTSE 100とイタリアのFTSE MIBはそれぞれ-0.66%の下落を見せました。 ヨーロッパ市場が終了した時、アメリカの指数は混合した結果を示しました。ダウ工業平均は254ポイント、すなわち-0.57%減少し、S&P指数は6268.00で変わりませんでした。対照的に、NASDAQ指数は143.91ポイント、すなわち0.70%上昇し、20786.86で取引を終了しました。

小型株圧力

さらに、小型株のラッセル2000も圧力に直面し、-21.69ポイント、-0.96%の下落を経験しました。取引終了時のアメリカとヨーロッパの主要市場間の異なるパフォーマンスを反映しています。 終わりのテープは、単なるリスク回避の感情の物語ではなく、今後の数週間を乗り切るための鍵となる深い断絶を示しています。スペイン市場が最も大きな打撃を受ける中、ヨーロッパの取引所全体が均一に赤であることは明確な警告です。これは単なる一時的な反応ではなく、ファンダメンタルズに結びついています。ユーロ圏のインフレが5月に2.6%に再び上昇したため、欧州中央銀行の政策緩和を続ける能力に疑問が呈され、株式のパフォーマンスに上限を置いています。我々にとって、これはユーロストックス50 ETFのプットオプションを通じた広範なヨーロッパ指数に対するショートポジションを戦略的に健全なヘッジとします。 本当に示されているのは、大西洋を越えた明白な乖離です。ダウの下落とラッセルのより厳しい下落は、米国経済の中心部が圧力を受けていることを叫んでおり、NASDAQの急騰は資本が市場から離脱しているのではなく、ますます小さなメガキャップテクノロジー銘柄に殺到していることを示しています。これは健康の兆候ではなく、認識された救命ボートへの逃避です。統計はこの亀裂を確認しています：年初来、NASDAQ 100は17%以上急上昇している一方で、ラッセル2000はフラットを保つのに苦労しています。これは、歴史的に大規模な修正が起こる前に見られた狭くトップヘビーな市場を思い出させる、ここ数年で最も広いパフォーマンスギャップの一つです。

取引の機会

我々の反応は、この乖離を直接取引するべきです。パッシブで広範な指数へのエクスポージャーの時代は終わりました。我々は、特にNASDAQ 100のロングポジションを、ラッセル2000に対するショートポジションで資金調達する相対価値取引に巨大的な機会を見ています。このペアトレードは、市場が示している正確なトレンドを隔離します。さらに、基礎的な弱さはS&Pのフラットラインパフォーマンスによって隠されており、CBOEボラティリティ指数（VIX）は歴史的に低い13近くで安定状態になっています。この指数は穏やかに見えますが、最近のデータはその構成銘柄の半数未満が50日移動平均を上回って取引されていることを示しています。この内部の緊張は巻き上げられています。我々はこれを安い保護を買う絶好の機会と見ています。SPYに対するロングデイトプットオプションやVIXに対するコールは、今やこの脆弱な均衡が破られる避けられない瞬間に対する非常に安価なヘッジとなっています。

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