為替市場は、米国のインフレ指標の発表を前に警戒を示したが、米ドルは続く貿易緊張の影響で競合を上回った。米ドル指数は98.00を超えたが、その後すぐに勢いを失った。 EUR/USDは、1.1650付近で3週間の安値に下落した。ドイツおよびユーロ圏は、ZEWの経済感情指数データと工業生産指標を待っており、ECBのブフのスピーチが予定されている。

GBP/USDのパフォーマンス

GBP/USDはレンジ内で低迷しており、1.3400エリアへの挑戦が予想される。BRC小売売上高モニターが英国からの唯一のデータ発表であり、これに加えてBoEのベイリーのスピーチが行われる。 USD/JPYは148.00レベルに向けて上昇トレンドを続け、日出のリポートタンカン指数が発表される予定だ。一方で、AUD/USDは早期の勢いを失い、0.6500台の中盤に滑り落ちた。 トランプ大統領からの新たな脅威は、米国のWTIに影響を与え、価格を$67.00を下回るまで押し下げた。金は一時3週間のピークに達した後、約$3,350に下落し、銀は2011年以来初めて$39.00を超えた。

市場のボラティリティと戦略的ポジショニング

市場の現在の姿勢に基づき、我々はボラティリティの大幅な急増に備えたポジショニングを行っている。警戒感は伝わっており、今後の米インフレデータに焦点を当てた戦略が重要な要素となっている。最新のコア個人消費支出（PCE）指数は前年比で約2.8%を推移しており、上振れサプライズがあれば米ドルを急激に強化するだろう。市場は今年2回未満の利下げを織り込んでおり、数か月前に予想されていた6回または7回から急転している。この「高金利が長く続く」という現実が主要な推進力である。したがって、単純にスポットショートでユーロの弱さを買うのではなく、EUR/USDのプットオプションを購入し、1.1600未満のストライクを狙っている。予想されるドイツの工業データの弱さは、このトレードにさらに弾みをつけるだろう。我々はブフの発言に耳を傾けるが、ユーロの強さが出た場合は、これらのポジションを追加する機会と考えている。 ポンドに関しては、状況は似ているが一ひねりある。ベイリーは一貫して慎重であり、最近のBRCデータは英国の同店売上高成長が0.4%と非常に鈍化していることを示しているため、経済状況は厳しい。我々は、GBP/USDが今後数週間で1.3400のフロアを割る可能性が高いと見ている。我々の戦略は、プットスプレッドを購入することであり、エントリーのコストを抑えつつ、インフレ印刷後にポンドが崩れた場合には重要なレバレッジを提供する。 USD/JPYの148.00への動きは、金利差の拡大に直接起因している。この乖離は日本銀行が積極的に埋める意図がないように思われる。歴史的に見て、ペアがこれほど速くかつ遠くに動いた場合、日本の当局者による口頭介入が頻繁になるため、急激に一時的な反発が生じる。トレンドが我々の友である間に、我々は、東京がタンカン発表後に驚くべき行動を取るリスクに対する保険として、安価でアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/JPYプットオプションを購入して、ロングドルエクスポージャーをヘッジする。 コモディティでは、WTIの下落は貿易緊張の物語に直接結びついている。トランプのような人物からの新たな関税の脅威が需要予測に影響を与える。我々は、今のところ範囲内での動きだと見ている。オイル先物でアイアンコンドルを構築し、グローバルな slowdown の懸念が上昇を抑えながら、OPEC+の生産規律が下値を支えることに賭けている。本当のボラティリティは金属にある。10年ぶりの高値を超えた銀の急騰は、激しい投機的関心のシグナルである。我々は、裸のショートを避けるために全力を尽くす。代わりに、モメンタムに乗るためにコールスプレッドを使用し、ファンダメンタルズから乖離した市場におけるリスクを定義している。金については、ピークからの後退は緊張を示す。強いドルと予想以上のインフレデータに対するヘッジとして短期プットを購入し、その魅力が一時的に損なわれる可能性がある。

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