金の価格は、EUやメキシコを含む貿易パートナーとの続く議論にもかかわらず、貿易緊張の高まりの中で月曜日に0.19%下落しました。現在の金の価格は$3,347で、一時は$3,374の高値に達しました。 米国のドナルド・トランプ大統領は、EUおよびメキシコの輸入品に30%の関税を課し、市場に混乱を引き起こしました。トランプのヨーロッパとの将来の貿易交渉の可能性に関するコメントは、金の価格に下方圧力をかけています。

地政学的緊張

地政学的状況はより緊迫しており、米国がウクライナへの武器供給やロシアへの関税を課す可能性があります。米国のインフレや小売売上高の経済指標、連邦準備制度の声明は、細心の注意を払って監視されています。 最近の貿易緊張と米ドルの強化により、金は$3,300-$3,350の範囲で安定しており、ドル指数は98.10に対して0.25%上昇しています。米国の国債利回りの上昇も、金のパフォーマンスの弱さに寄与しています。 今後の米国消費者物価指数データは重要であり、前年比2.4%から2.7%への上昇が期待されています。連邦準備制度の政策スタンスは注視されており、一部の当局者は2025年に利下げを予測しています。 金は経済的不確実性の中で安全資産としての役割を果たし、インフレや通貨の価値下落に対するヘッジ手段として機能しています。中央銀行は2022年に1,136トンの金を購入し、記録的な購入を達成しました。金の価格は米ドルや米国債と逆相関しており、地政学的な不安定性や経済状況に応じて変動します。

デリバティブ取引戦略

現在の環境に基づくと、市場は重要な動きに備えて巻かれていると考えられ、デリバティブトレーダーは現状からのブレイクを狙ってポジションを取るべきです。$3,300-$3,350の範囲内での既存の安定性は表面上のものであり、競合するマクロ経済的な力同士の熾烈な攻防を隠しています。一方では、明らかな逆風があります。強いドルが、ドル指数が最近105.5に向かって押し上げられ、10年もの国債利回りが4.4%を超えて安定している中で、無利息の金に対する価格を強力に引き留めています。前政権からの貿易解決を求めるコメントは、この感情をさらに強め、安全資産需要を通常低下させるような緊張緩和の可能性を示唆しています。 しかし、我々は基礎的な圧力が上昇ブレイクに向けて高まっていると信じています。分析で言及された消費者物価指数の2.7%への上昇予測は既に時代遅れです。最新の公式データは、米国のインフレが根強く、CPIが最近3.5%の年次増加を示していることを明らかにしています。この持続的なインフレは、金の価値保管手段としての役割をますます関連性の高いものにしています。さらに、2022年の記録的な中央銀行の購入は異常ではなく、持続的なトレンドの始まりでした。世界金協会の最新データによると、中央銀行は2024年の第1四半期に290トンの純購入を追加し、記録上最も強い年のスタートを切りました。この機関の需要は、強力な価格の底を形成しています。 デリバティブトレーダーにとって、これは現在の低ボラティリティ環境がチャンスであることを示唆しています。CBOE金ボラティリティ指数（GVZ）は16近くで取引されており、地政学的な状況を考慮するとこのレベルは過信に見えます。これはオプションを比較的安価に買うことを意味します。我々は単純な先物ポジションを推奨しているわけではなく、むしろボラティリティの急上昇を活かす戦略を志向しています。ロングストラドルやストラングルを配置していずれの方向でも急激な動きから利益を得ることが可能ですが、我々のバイアスは上方向にあります。 この戦略は、1970年代後半に見た状況と似ています。上昇する金利と強いドルは当初金に圧力をかけましたが、地政学的不安定性の高まりが最終的にそれを上回り、爆発的なラリーを引き起こしました。現在の緊張を考慮すると、同様のダイナミクスが働いていると見ています。オプション市場を見てみると、アウトオブザマネーのコールオプションが同等のプットよりも高いプレミアムを持ち、トレーダーたちは静かに急激な上昇を予測してポジショニングを行っていることを示しています。したがって、リスクを定義しながら最近の高値を超えるブレイクを目指してコールスプレッドを購入することを推奨します。

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