今週の米ドルは、新たな貿易緊張の中でプラスのスタートを切り、利益を維持していました。安全資産への流れが、ロシアとの和平合意が達成されない場合に新たな米国関税の脅威を受けて通貨を押し上げました。 米ドル指数（DXY）は98.10近辺で取引されており、約2週間の高値に近づいています。注目は、火曜日に発表される6月の消費者物価指数（CPI）データに移っており、これは米連邦準備制度（FRB）の金融政策決定に影響を与える可能性があります。

地政学的緊張の高まり

米国とNATOがウクライナへの大規模な軍事支援イニシアティブを開始したことで、地政学的緊張が高まりました。米国はEUとメキシコに対するさらなる関税を脅し、マーケットアクセスと薬物取引取締りの行動を求めています。 米国がこれらの関税を課す場合、報復措置がグローバルなサプライチェーンを混乱させる可能性があります。EUは米国の脅威に対して他の経済と団結しようとしていますが、メキシコは外交的な道を好んでいます。 米国の行政機関は、コストがかかるFRB本部の改装に関してFRB議長のジェローム・パウエルへの監視を強化しました。この政治的圧力は、中央銀行の独立性への認識に影響を与え、米ドルにも影響を及ぼす可能性があります。 今後のCPI報告は、潜在的なFRBの利下げに対する期待に影響を与える可能性があります。ヘッドラインとコアのインフレの上昇はドルを支持するかもしれませんが、数値が軟化すればその逆の結果をもたらすかもしれません。

市場の反応と戦略

DXYは、RSIやMACDの改善により早期の回復兆候を示しています。98.00を上回るブレイクアウトはさらなる上昇を示唆し、97.50を下回ると売り圧力を示す可能性があります。 ドル指数が105近辺の数ヶ月ぶりの高値を目指している中で、私たちはこの状況を巻き上がるばねのように見ています。前述の安全資産への流入は否定できず、持続的なグローバルな不安定性によって引き起こされていますが、私たちにとっての実際の焦点は、これらの逆流が生み出すボラティリティにあります。今後のインフレ報告が直近の触媒であり、私たちは急激な動きに備えてポジションを取っており、特定の方向を自信を持って選ぶわけではありません。 市場は最近、3.3%のヘッドラインと3.4%のコアのCPIを記録しました。このペースダウンはありますが、依然として中央銀行の目標を上回っており、パウエルは非常に厳しい立場に置かれています。行政からの政治的な監視は、彼の反応機能にもう一層の予測不可能性を加えています。これは単純な「良いニュースは悪いニュース」という環境ではなく、火薬庫のようです。したがって、私たちはどちらの方向へのブレイクアウトからも利益を得るオプション戦略を検討しています。データ発表前にドル中心の通貨ペアやETF（例えばUUP）でアットマネーのストラドルを購入することにより、驚くほど高いCPIの印刷によって引き起こされたものか、FRBからのダビッシュショックによって引き起こされたものかにかかわらず、大きな価格変動を捕捉できるようにしています。 私たちはまた、インプライド・ボラティリティ市場にも注目しています。例えば、ドイツ銀行の通貨ボラティリティ指数（CVIX）は、最近の低水準の約5.5から7.0を超える水準に上昇し始めており、市場がこの緊張を織り込んでいることを示しています。このボラティリティが高くなる前に購入することに価値を見出しています。歴史的に、ドルの金融政策の変更への反応は線形ではありません。2019年の予防的な利下げや、2007-2008年の攻撃的な緩和を振り返ると、最初の動きはしばしばヘッドフェイクです。市場はダビッシュシグナルでドルを売るかもしれませんが、これらの行動がより深刻なグローバル危機を回避するのに成功したと見なされれば、数週間後にはドルが上昇することになります。最終的な安全資産としての地位を強化します。 DXYのテクニカルな強さと緊張した地政学的背景を考慮し、私たちはドルを単にショートすることはしていません。代わりに、デリバティブを使用してヘッジと投機を行っています。ドル先物をロングしているトレーダーは、急な外交的解決や予想外にソフトなインフレ数値に対する安価な保護を提供するアウトオブザマネーのプットを購入しています。より積極的なリスクテイクを好むトレーダーにとって、今後のデータ発表のバイナリ性は、私たちが好む非方向性戦略のための古典的なセットアップとなっています。

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