ユーロは、米国とEU間の貿易緊張によって2週間の安値を記録した後、米ドルに対して持ち直しています。EUR/USDペアは、米国の関税脅威による影響を受けましたが、交渉に対する慎重な楽観主義の中で回復しました。 ## 現在の市場パフォーマンス 現在、ペアは1.1689付近で取引されており、日中の安値は1.1654でした。一方、米ドル指数は98.00をわずかに下回るフラットな状態となっており、米国のCPIデータやさらなる貿易の動向に注目が集まっています。 米国の関税脅威に対抗して、EUは交渉の希望を胸に、報復関税の停止を8月まで延長する計画を立てています。提案された米国の関税は貿易に大きな影響を及ぼす可能性が高く、EUは必要に応じて210億ユーロのターゲット関税を課す準備ができており、その後さらに720億ユーロのパッケージも用意しています。 欧州貿易委員のマロシュ・シェフチョビッチは、720億ユーロ相当の米国の輸入品をターゲットにしたさらなる対策を発表しました。EUは交渉が失敗した場合に備えて広範な準備を整えています。ブロックは行動を起こす準備ができていますが、交渉による解決を望んでいます。 ## 戦略と市場の見通し 私たちの視点では、ユーロの横ばいの動きは圧力が高まる煙幕に過ぎません。市場が静まっている間、大きなブレイクアウトの触媒が完璧に整いつつあります。デリバティブトレーダーにとって、これは方向を選ぶ時期ではなく、ボラティリティを購入する時期です。私たちは、Cboeユーロ通貨ボラティリティ指数（EUVIX）が最近6.0を下回ったことから、暗黙のボラティリティが疑わしいほど安く感じられると考えています。歴史的に、2018年の貿易戦争の激化前のような低ボラティリティの時期は、急激なトレンドを定義する動きが前触れとなることが多いことが示されています。 重要なのは二重の脅威です。一方では、地政学的なチェスの試合があります。シェフチョビッチの事務所からの対策を単なるポーズとして軽視するべきではありません。720億ユーロのパッケージは、交渉のテーブル上の銃の弾丸です。8月の期限前に急な突破口が開かれれば、ユーロは急激に上昇する可能性がありますが、失敗して関税が実施されれば、最近の安値を突き破って下落することがほぼ確実です。この二項の結果は、ロングオプション戦略が構築されるためにちょうど適しています。 もう一方では、インフレの乖離がより顕著になっています。最新の米国CPIは年率3.3%にわずかに低下し、米国連邦準備制度には少しの余裕を与えますが、根本的な問題は解決していません。一方、ユーロ圏のインフレは5月に2.6%に上昇し、最近の利下げ後の欧州中央銀行の道筋を複雑にしています。この政策の緊張は、必ず解決しなければならない根本的な圧力を生み出します。 したがって、私たちは今後数週間の最適な戦略は、大きな動きに向けてポジショニングすることだと考えています。方向性には関係なく、8月の関税期限後に満期を迎えるオプションを使用して、ロングストラドルまたは少し広めで安価なロングストラングルに賭けることが特に魅力的です。現在の静けさが欺瞞であり、貿易解決またはインフレデータに対する中央銀行の反応のいずれかの強力な力がEUR/USDペアを決定的に狭いレンジから押し出すと賭けているのです。今、潜在的に爆発的な動きを捉えるために少額のプレミアムを支払うことは、非常に論理的な取引のように思えます。

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