洞察 
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今後のCPIデータの影響
今後のCPIデータは市場の期待に影響を与える可能性がありますが、期待値から逸脱した数字が必要です。期待に沿ったデータは、価格に大きな変更をもたらす可能性は低いです。 年末までに予測される利下げは以下の通りです： – フェデラル・リザーブ（Fed）：48ベーシスポイント、次回の会合での変更なしの確率は95%。 – 欧州中央銀行（ECB）：23ベーシスポイント、変更なしの確率は97%。 – イングランド銀行（BoE）：58ベーシスポイント、利下げの可能性は89%。 – カナダ銀行（BoC）：21ベーシスポイント、変更なしの確率は87%。 – 豪州準備銀行（RBA）：56ベーシスポイント、利下げの可能性は80%。 – ニュージーランド準備銀行（RBNZ）：33ベーシスポイント、利下げの可能性は72%。 – スイス国立銀行（SNB）：9ベーシスポイント、変更なしの確率は85%。 利上げについて、日銀（BoJ）は14ベーシスポイントの増加を予測しており、次回の会合での変更なしの確率は99%です。 市場の静かな様子は、我々が機会を見出すところです。この静けさは安定の兆しではなく、瞬間的な動きの前の緊張です。NFPデータが期待をより現実的なものに戻しましたが、今後の米国CPI報告が本番です。コンセンサスは、ヘッドラインCPIが年率3.4%に冷却し、コアインフレが3.6%に下がると予測していますが、いかなる逸脱も大きな反応を引き起こします。沿ったデータは単に先延ばしをするだけですが、どちらかの方向でのサプライズはポジションを急速に解消します。ボラティリティの誤価格設定
現在の最も重要な誤価格設定はボラティリティにあると考えています。現在13付近で眠っているVIX指数は、市場を動かすCPIサプライズのリスクを適切に価格設定していません。これは、2022年中頃の類似の状況を思い出させます。その時期、穏やかなVIXが予想以上に高いインフレデータによって壊れ、株式市場にカスケードを引き起こしました。フェデラル・リザーブのウィリアムズのような公官僚がバランスの取れたトーンを発するかもしれませんが、カシュカリのような投票権のあるメンバーからの持続的なハト派的な姿勢をより注視しています。彼は最近、中央銀行がインフレに対する勝利を宣言する準備ができていないことを強調しました。この内部の緊張は、このような低ボラティリティプレミアムには反映されていません。そのため、我々の反応はボラティリティを買うことにあります。データリリースに向けて、主要な指数の短期ストラドルやストリングルを検討しています。これは、方向性ではなく、動きの「規模」を利するためのポジションを取るものであり、まさに市場の怠慢を感じるところです。 海外では、ベイリーからの58ベーシスポイントの利下げは英雄的に見えます。最新のデータは、英国の賃金成長が依然として6.0%と高く、イングランド銀行が注視している重要な指標であることを示しています。この粘り強い数字は、彼らの利下げの道は市場が示唆するよりもはるかに複雑であることを示唆しており、そのような積極的な利下げサイクルに対するデリバティブを魅力的に見せています。同様に、ECBに対する23ベーシスポイントは彼らの慎重さを過小評価しているかもしれません。最新のユーロ圏のコアインフレが2.7%と目標を大きく上回ることが証明されたため、そこにいる政策立案者には急ぐインセンティブがほとんどありません。 真の乖離プレイは日本銀行に残ります。14ベーシスポイントの利上げのみが価格に設定されていますが、円は引き続き弱く、最近ドルが¥156のレベルを超えました。この持続的な弱さと、日本のコアインフレが3月に2.2%に達したことは、予想よりも早くより大規模な政策シフトの可能性を高めています。日本銀行のハト派サプライズに対してポジションを取った取引のリスク・リワードは、ますます魅力的になっています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
