USD/JPYは、火曜日の米国消費者物価指数（CPI）データの発表を控え、147.00を超えて上昇しました。日本円は米ドルに対して弱体化しており、USD/JPYは148.00の水準に近づいています。 日本の低金利0.5%は、米ドルを含む高利回り通貨への投資を引き寄せています。連邦準備制度の金利範囲は4.25%-4.50%であり、USD/JPYペアを支えています。

米国CPIデータの見通し

米国CPIは、6月に0.3%の月次増加が見込まれ、前年同月比は2.4%から2.7%に上昇する予想です。食品とエネルギーを除くコアCPIも、月次で0.3%の増加が見込まれ、年率で3%が期待されています。 テクニカル的には、USD/JPYは147.14の1月から4月の下落における38.2%フィボナッチリトレースメントレベルでサポートされています。抵抗は148.00にあり、ここを突破すると5月の高値148.65を再テストする可能性があります。 米ドルは、世界で最も取引されている通貨であり、全世界のフォレックス取引の88%以上を占めています。連邦準備制度の決定、金利調整や量的緩和は、米ドルに大きな影響を与えます。危機の際に使用される量的緩和は一般的にドルを弱体化させ、一方量的引き締めはその価値にとってポジティブです。

利回りスプレッドの影響

USD/JPYが148.00に近づいているのは、単なるチャートの動きではありません。このペアは、日本銀行と連邦準備制度の政策の間に存在する持続的なギャップから影響を受けています。一方で、日本は超緩和的な金融政策を維持し、金利を0.5%に抑えています。一方、連邦準備制度は、現在4.25%から4.50%の間に金利を設定しており、より積極的な姿勢を取っています。この違い、すなわち利回りスプレッドは、資本の流れに決定的な役割を果たしており、現在は明らかにドルに有利です。 これらのメカニズムは、ヘッドラインの数字だけでなく、トレーダーがCPIの発表などのイベントに対してどのようにポジショニングするかにも見られます。コアインフレが月次0.3%、年率3%で発表される見込みがあり、これは連邦準備制度が引き締め的な姿勢を維持するのに十分です。データがわずかに強い場合でも、金利が長期間高止まりする期待を強化する可能性があります。これは自然にドルの強さに結びつき、特に動きが予想されない中央銀行に結びついた通貨に対して顕著です。 市場構造の観点から、価格行動はテクニカルな境界を尊重しています。147.14付近にサポートがあり、これは先に述べたフィボナッチリトレースメントレベルによって示されています。上昇の勢いは148.00に近い抵抗を探っています。このバリアが崩れれば、価格は5月の高値148.65をテストするかもしれません。テクニカル的には、大きな障害はありません。 より広く見ると、ドルの役割は二国間ペアを超えて広がっています。ドルはグローバルな貿易と保有の軸であり、すべての通貨取引の約9割がドルに関連しています。中央銀行は国内要因だけでなく、ドルの動きにも反応します。例えば、過去の量的緩和の事例は、ドルの長期的な弱体化フェーズをもたらしました。逆に、政策が引き締まるとドルは強くなる傾向があります。この点を忘れる人は少ないです。 この文脈では、入ってくるデータがインフレが持続していることを確認すれば、短期金利の期待にさらなる調整が見られるかもしれません。これらの金利に敏感なデリバティブ契約、特にイールドカーブのフロントエンドに結びついたものは迅速に再調整される可能性があります。

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