洞察 
VT 
セクターの減少と市場の期待
16のZacksセクターのうち14が4月以来Q2の予想を減少させており、特に自動車、エネルギー、輸送の分野で著しい削減が見られる。関税の不確実性にもかかわらず、市場は期待が下がっているため、予想を上回る結果を期待しており、経営陣がポジティブな見通しを提供する可能性が高い。 S&P 500インデックスのEPSは2025年に254.07ドル、2026年に287.36ドルになると予想されている。エネルギーセクターを除くと、2025年の総収益は8.3％の増加が期待されており、エネルギーセクターは13.3％の減少が見込まれている。 7月11日現在、21のS&P 500メンバーからの結果は、1.3％の収益増加と5.8％の収益増加を示しており、ほとんどの企業がEPSと収益の予想を上回っている。Netflixの株は今年39.7％急増しており、Schlumbergerの株は変動する原油価格の影響を受けている。 約5分の1のS&P 500名が今週報告することから、銀行、工業、技術、サービスといった重みのあるプレイヤーがいる中、データは最近の楽観主義を強化するか、評価の上昇に摩擦を加える可能性がある。Netflixやいくつかの著名な金融名の存在が影響を高めており、これらの名が広範なインデックスの動きを牽引することが多い。収益の勢いの減速
前を見渡すと、収益の勢いには明確な減速が見られる。来年の第2四半期の成長期待が5％未満にとどまり、これは2023年第3四半期以来の最も弱い数値を示している。この軟化は単なる数字の問題ではなく、4月初旬に発表された関税政策の変化に続いて、トップラインとボトムラインの予測が抑えられているため、価格に織り込まれている。 市場は通常、弱いガイダンスに迅速に調整する傾向があり、今回もそれが見られている。Zacks分類の16セクターのうち14セクターが予想修正を受けていることが、この調整の幅を強化している。特に、自動車、エネルギー、輸送がその影響を受けている。エネルギー単体では、収益が13.3％減少すると予測されている。エネルギーを除外すると、収益成長は8％を超え、相対的には報告された数値のほぼ2倍となる。 これまでに報告されている企業のほとんどは期待を上回っているが、それは必ずしも卓越したパフォーマンスによるものではなく、過去数ヶ月の下方修正によって創出されたクッションによるものである。このパターンは通常、失った投資家の信頼を取り戻そうとする経営陣の楽観的なガイダンスを促す。 S&P 500の1株当たり利益（EPS）は来年254ドルを超え、その翌年には287ドル近くになる見込みである。その数字を考慮すると、結果がコンセンサスを引き続き上回らない場合、株式の評価は伸びすぎているように見える。完璧な四半期を持つことではなく、下方修正された仮定を上回ることが重要である。 ボラティリティの観点から、今の決算シーズンはオプション価格および方向性で急激だが一時的な変動を創出している。過去には、一つまたは二つの大手企業の失望が全セクターに影響を与えることがあった。一方で、予想を上回るマージンや予想外の収益の好調は、強力で短命な方向性トレンドを引き起こす可能性がある。この不均衡はリスクと機会の両方を提供するものである。 重要なのは、今後数回のセッションで**2025年のガイダンス**がどのように進化するかを追跡することである。予想がすでに下方修正されているため、期待の偏りは上向いていると私たちは考えている。これは、夏の終わり前に期待されるマクロの触媒や中央銀行のコメントに向けて価格が正常化するにつれて、暗示的なボラティリティ指標に影響を及ぼす可能性がある。 今後の数回の取引セッションでは、サプライズメトリクスだけでなく、ボリュームと価格の確認にも注目が集まるだろう。自動車や退行的な工業などのソフトなセクターの市場の消化状況に注意を払うべきである。金融や通信サービスの新たな強さが浮上する可能性があり、評価のギャップが資本を引きつけるかもしれない。 センチメントと数値の関係が強まっている。近い将来の契約、特に主要リリースに関連したコールやストラドルのポジショニングとオープンインタレストの変化に注目すべきである。セクターベータや暗示的なボラティリティの偏りを調整することが、この週は重要となる。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
