洞察 
VT 
貿易データの期待
これらのイベント以外に大きな新しい展開はありません。中国の6月の貿易データはまだ待たれており、7月14日にアジア経済カレンダーで予定されています。 ここで見られたことは、ヘッドライン主導のポジショニングが通貨と株式市場での短期間のボラティリティを生み出す教科書的な例です。関税の発表は、国際貿易のストレスの瞬間において歴史的に反射的な動きである米ドルに即座に上昇圧力を加えました。しかし、この初期の強さが持続しなかったことは、トレーダーがこの動きだけで米資産における持続的なシフトを正当化することにはあまり確信を持っていないことを示唆しています。 メルツのフランスおよびEUの指導者との早期の調整は、8月の期限前に内部の結束を維持することを目的としています。そのタイミングは見た目以上に重要です：市場は強制されるまでロングテールリスクを価格に織り込むことはありません。EUの報復的な反応を遅らせる決定は、意図の欠如ではなく、意図的な姿勢です。この一時的な停止は、市場参加者に余裕を生むことが知られていますが、その余裕には代償が伴います。これは、通貨市場が政策の動向を上回ることを許し、時には期待を永続的に再固定することにもつながります。 これが、EUR/USDが広範なリスクオフのシグナルにも関わらず上昇した理由を説明しています。相対的な政策の勢いが利益を促進する希有な例が見られることはめったにありません。AUDやNZDのようなアジア関連通貨の売りも示唆に富んでいます。オーストラリアとニュージーランドの通貨ペアが打撃を受けたのも驚きではなく、両者はグローバルな貿易スループットに結びついており、投機的なポジショニングはすでに長期的に過剰でした。ボラティリティ調整と戦略的予測
実際には、ドル円およびユーロドルの短期ボラティリティ期待を調整し、7月15日以降に期限が切れるすべての契約に対して広い価格スプレッドを許可しています。ドルに対するJPYの下落は147.00のハンドルに達し、4月の介入ゾーンの再テストを開くことになります。この動向にはまだ方向性のバイアスは必要ないと考えていますが、今月のインフレデータの進展によって東京からの反応的な政策トーンを価格に反映しています。 米国株の先物が下落していることは、このパターンに合致します。反発が見られないことは、近い将来にワシントンから有益な政策の転換が期待されていないことを示しています。テクニカルは徐々に悪化することが許容されており、どんな上向きの再価格設定も週ごとに高くつくことになります。このような条件下では、反応の凸性が明確な方向性の確信よりも価値を持つようになります。 7月14日に向けて、中国の貿易数字は、構築されている供給チェーンの弱さをさらに明らかにする可能性があります。私たちは4月以降、輸出数字における勢いの断裂を観察しています。もし確認されれば、アジアFXの既存のショートポジションを増幅させ、ユーロや、いくらかはポンドへのディフェンシブフローを深めることになるかもしれません。 私たちはベータ感応型のクロスレートへのエクスポージャーを縮小し、7月末を超えるボラティリティ取引に対するヘッジの閾値を広げました。価格設定は壊れてはいませんが、スプレッドは実現されたリスクによって正当化されるよりも厳しくなっています。政治リスクに対して延長された遅延仮定を使用して、デカイ曲線をモデリングしてください。特にEUと米国がまったく異なる反応カレンダーで運営しているためです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
