カナダドル（CAD）は金曜日に米ドル（USD）に対して弱まった。これは、カナダの労働データが市場の予測を上回ったにもかかわらず、であった。この結果、経済への懸念が和らぎ、カナダ銀行の利下げ期待が減少した。米国大統領からの関税の脅威がCADの上昇をさらに制限した。 CADはUSDに対して2週間ぶりの低水準に達した。カナダの雇用データは、6月に83.1Kの新規雇用が発表され、予想の0.0Kを上回り、失業率は予想の7.1%から6.9%に低下した。市場のセンチメントは、8月1日からのカナダ製品に対する35%の関税の脅威に影響を受けた。

利下げ期待の制限

トレーダーは、今月のカナダ銀行（BoC）による利下げの可能性を20%と見ている。USD/CADの為替レートは1.3700付近で推移しており、USDの強さがCADをさらに押し下げる可能性がある。USDが引き続き強化されれば、逆転が起こる可能性がある。 CADは、BoCの金利、原油価格、経済の健康、インフレ、貿易収支の影響を受ける。健全な経済は通常、外国投資を引き付けてCADを強化する。CADに影響を与える主要な経済指標にはGDP、PMI、雇用、消費者信頼感が含まれる。 全体的に、最近の労働データは一時的にCADのセンチメントを押し上げたが、持続的な関税の脅威と経済的不確実性がUSDに対する安定性の課題として残っていた。

関税の影響

高い関税はコストを引き上げ、特に国境を越える貿易に依存する企業にとって利益を圧迫する。結果、投資家はCAD建ての資産に魅力を感じづらくなり、USDが相対的に優位を獲得する。これに、米国経済の継続的な強さが加わると、特に今後のインフレや消費のデータが再びサプライズをもたらす場合、USDの価値上昇のバイアスはしばらく維持される可能性がある。 リスクを管理する人々にとって、雇用データは初めてCADの反発に賭ける好材料に見えたかもしれない。しかし、外部からの脅威が高まり、貿易摩擦が迫る中で、その期待は急速に崩れる可能性がある。際立っているのは、経済のパフォーマンスだけではなく、市場の焦点がより広範なマクロリスクにシフトしたときに、これがいかに簡単に影を落とすかであった。 USD/CADは、米国のデータが堅調であればさらなる圧力を受ける可能性があり、特に連邦準備制度がハト派の口調にコミットする意向が見られない場合であった。近く米国からのCPIの数字や小売支出が強ければ、このペアは1.3750を超え、4月下旬の高値を試す可能性がある。ただし、重要なイベント日の周辺ではボラティリティに注意が必要で、特に中央銀行のコミュニケーションにおいて、価格の調整が急速に行われることが多い。 原油は基本的な要因であるが、今回はCADを支えるには不十分であった。今後のセッションで原油が特に低い世界的な需要や強いドルの影響で後退する場合、それはCADの下押しをさらに加速させるであろう。 この時点で、USD/CADの短期的なインプライドボラティリティはわずかに上昇し始めている。これはオプション市場が結果の分布を広く見込んでいることを示唆している。主要なレベル付近では、二方向のフローが増加する可能性が高い。方向性の見解に焦点を当てたトレーダーは、貿易緊張が緩和されない限り、カナダのデータよりも米国のマクロデータの強さを重視するかもしれない。 ポジショニングはデータ発表の近くでオプショナリティを好むべきであり、政治的なノイズが増大すればスキューが広がる可能性がある。このセットアップでは、経路依存性が重要であり、1つの強いヘッドラインや部分的な関税の後退が価格の動きに急激な訂正をもたらす可能性がある。カナダの金利市場での反応も注目に値する。利下げの確率が20%から30%に上昇すると、素早く一方向にモメンタムが加わる可能性がある。 データは経済の弾力性を示しているが、価格の強さに明確に結びついていないため、非対称リスクを示唆している。為替取引の現在のリズムでは、ノイズが数字を上回ることがあり、それが今ここでのひねりであった。

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