洞察 
VT 
市場の状況と投資判断
金資産に影響を与える動的な市場条件を考慮し、投資判断を下す前に包括的な情報を集めることが重要でした。今年の前半に印象的なETFの流入と金価格の動きがありましたが、進化する市場の影響を意識し続けることは今後の考慮事項において重要でした。 今年の初めに金関連ETFへの急速な流入は、地政学的緊張の高まりやワシントンからの貿易に関する言説の変化と直接的に関連していました。投資家、特にリスクヘッジ資産に注目する投資家は、ポジショニングを調整しました。データは、この需要のかなりの部分が米国から来ていることを示しました。不確実性が高まると、しばしば安全資産への需要が高まる環境でした。これは単なる投機的な動きではなく、未来に何が待っているのかに対する慎重さに根ざしたものでした。 これらの流入は素早く目に見える効果をもたらし、4月には金価格を新たな高値に押し上げ、マクロ経済的な慎重さとロングポジションの蓄積が刺激となりました。しかし、6月に入ると、金はこれらの増加の一部を失っただけでなく、市場が以前の興奮からの後遺症を反映し始めました。以前は価格に大きな影響を与えていたETFの勢いは、影響力の面で徐々に薄れていきました。 この段階で、私たちはこの変化が何を示しているのかにもっと焦点を合わせなければなりません。ただ資金流入が金ファンドに入っていることが重要なのではなく、その流入がどのように価格圧力に変わるかの速度が重要でした。その結びつきは第2四半期の後半を通じて弱くなり、投機的過剰がピークに達した、あるいは少なくとも一時停止したことを示唆していました。金属への関心がないわけではありませんが、それよりもETF需要と価格の反応性の関係が、少なくとも一時的に緩んでいるということでした。 私たちにとっての教訓は、純流入だけでなく、それに応じた価格の動きの減少も追跡することです。もし新たなETF活動が第3四半期の後半または第4四半期の初めに再び盛り上がれば、その影響は、インフレの驚きや政策の動き、主要市場での予期せぬボラティリティの復帰といった現実の触発と組み合わせない限り、穏やかになる可能性が高いです。実需とデリバティブの分析
また、物理的な需要は日々の動きであまり見えなくても、再び重要になる可能性があることにも注意が必要でした。特にアジアの中央銀行からの主権的な蓄積への関心の高まりは、ETF投資家の熱意がさらに冷めた場合でも、相殺的な役割を果たす可能性がありました。しかし、デリバティブ市場での応答が保証されるわけではなく、ロングのみの購入よりもレバレッジのある関心や資金調達条件によって駆動されています。 デリバティブのトレーダーは、方向性を示す指標としてETFの流入だけに依存することは避けるべきでした。今年の初めに見られたのは、流入によって価格が動いた教科書のような例であり、その後、基礎的なセンチメントの変化に伴う価格の歪みが続きました。これには、テクニカルシグナル、マクロトリガー、マーケット間スプレッドを個別ではなく一緒に考慮する、よりバランスの取れたモデルが求められました。金利や商品におけるボラティリティの上昇が応答的な流入を再びもたらす可能性もありますが、それを当たり前と思ってはいけません。 金市場における季節的傾向も認識する必要があります。年初に発生する歴史的な流入は、財政年度のリセット戦略やヘッジのリロケーションによるもので、夏の数ヶ月で薄れる傾向がありました。リスク回避の感情が金融の引き締めや財政の課題に関連して再浮上する場合、流入の規模と速度が短期的なマージンを決定することになります。 今後数週間、金の価格安定が新たなETFの熱意なしに維持できるかを注視する予定でした。それまでの間、先物のオープンインタレスト、資金調達率、マネージド・マネーからのポジショニングに関するデータにもっと頼る必要が明らかでした。これらの指標は、現在の流入よりも、デルタ調整されたエクスポージャーのシフトポイントをより信頼性を持って示すことができるでしょう。 どの戦術が用いられても、以前のETF主導のラリーに基づいて繰り返す行動を仮定することにはほとんど意味がありません。現在の価格形成を促しているのはセンチメントではなく構造であるように見え、これはヘッドラインの流入や以前の高値ではなく、ポジショニングデータにより注目を寄せる必要があることを示唆しています。金属契約におけるレバレッジの再実現のどのような信号にも警戒しておきます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
