米国は関税の通知を発表しましたが、市場には影響を与えていません。S&P 500は今週の初めから変わっておらず、10年物米国債の利回りは4.3%と4.4%の間で安定しており、USドル指数は過去4日間で上昇しました。 4月2日に発表された新しい関税率とは異なり、今週は23カ国のみが通知されており、他にも多くの国が保留中です。現在の関税は前回の発表と密接に一致しており、3ヶ月前に引き起こされた急落に比べて市場の混乱を最小限に抑えています。

関税発表への市場の反応

市場の冷静さは、高関税が施行されないとの信念から生じているかもしれません。発表された関税が撤回された過去の例が、市場の認識に影響を与えています。もし関税が8月1日までに撤回されることなく実施される場合は、ボラティリティが生じる可能性があり、USドルが弱くなる可能性があります。もし関税が基礎的なファンダメンタルズの悪化に基づいて徐々に実施される場合、USドルの減価が遅れる可能性があります。 最新の関税コミュニケーションの後、比較的安定した背景が続いています。株価指数や国債は特に意味のある価格反応を示していません。S&P 500はフラットのままであり、10年物米国債利回りは狭い4.3%から4.4%の範囲に留まり、ドルは4日連続で上昇しています。このようなリスク抑制、特に金利面でのものは注目に値します。これらの動きから、誰もがこれらの展開から即座に経済的ショックを期待していないことが示唆されます。 しかし、政策の大幅な変更ではなく、貿易圏のコミュニティの一部、約2ダースの州のみが新しい情報を受け取っています。他の州は待機状態のままです。この段階的な配信は、4月初めに発生した広範で急な発表に比べて市場の反応を和らげる結果となっています。

段階的関税発表の影響

今起こっていることは、市場が政策の実行の可能性を低く見積もっているように思われます。この信念の一部は歴史的な経験から来ています：過去に発表された関税の脅威が和らげられたり完全に撤回されたりしたことが、投資家の懸念を和らげてきました。政策立案者が実施を最終決定するまでの時間が長くなるほど、価格はあいまいさを反映するようになります。この躊躇が続くと、ドルはしばらくの間その強さを保つかもしれません。 しかし、状況は急変する可能性があります。8月1日までに関税が施行される場合、急激な変化が見られるかもしれません。資本が新たな貿易摩擦を織り込むと、ドルの弱体化が急速に進行する可能性があります。一方で、実施が段階的に分かれている場合、ドルの価格修正はより穏やかに到来するかもしれません。その場合、金利のボラティリティはおそらく増加するでしょう。 これらのタイミングシグナルを監視することが重要です。今のところ、信用市場は忍耐を示しており、相対的な静けさは投資家に再評価する時間を与えています。しかし、新しい確認がないまま時間が経過するごとに、準備を遅らせることがリスクを伴うようになります。政策の期待が行動と乖離するほど、最終的な反応は鋭くなる傾向があります。したがって、自分の見方に応じてFX戦略や金利のオプショナリティに焦点を絞ることが、直接的な株式への賭けよりも柔軟性を提供するかもしれません。 戦略は常に継続的な見直しを必要とします。暗示されたボラティリティが安価なときにフラットを保つのは魅力的に思えるかもしれませんが、政策が予期せず固まった場合、遅れて反応するコストは高くつく可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設