ドイツの卸売価格は、3ヶ月の連続した下落期間の後、6月に反発を経験しました。前年の6月と比較して、これらの価格は0.9%上昇し、2023年の年平均に非常に近い結果となりました。 このデータは、以前の月の下落傾向の後の回復を反映しています。増加は、四半期の間に下落していた卸売価格の安定化を示しています。 卸売価格の上昇は、さまざまなセクターに影響を与え、消費者価格や市場ダイナミクスに影響を及ぼす可能性があります。年間平均を維持することは、安定した価格環境を示唆しています。 全体的に、6月の価格上昇は、今年残りの経済トレンドを形作る役割を果たす可能性があります。このデータは、減少トレンドの潜在的な停止を示し、卸売業者にとっての前向きな変化を示しています。 要点としては、ドイツの卸売価格がわずかに反発し、6月は前年同月比で0.9%の増加を記録したことが挙げられます。これは3ヶ月間の着実な下落からの明確な変化であり、2023年全体の平均と一致します。これは基本的に私たちを平坦な足場に戻します。 価格が縮小の後に上昇する場合、通常は供給者がしっかりした基盤を見出し始めていることを示しています。現時点で激しい価格インフレが進行する兆しはありませんが、以前の価格水準の緩和がもはや下方向に圧力をかけていないことを示唆する動きがあります。短期的な戦略的ポジショニングにおいて、この反発は卸売階層での広範なデフレ圧力を想定することからわずかにスケールを傾けています。 私たちの見解から、この0.9%の上昇は価格の慣性が集まりつつある初期の兆候を示しています。卸売供給チェーンの販売者がこのような一貫性を保つ場合、下流の製品での価格上昇が見られるかもしれません—すぐにはではありませんが、これは原材料コストに関連する分野で予測する必要がある要素の一部となります。 私たちは混乱を見ているわけではありませんが、タイミングと基礎的なモメンタムにおいて、これはフラットまたは下落コスト構造に依存したエクスポージャーを再考するための十分な合図です。1四半期前に有効だった固定コストの仮定は、今や誤差の余地が必要かもしれません。コストの安定性にロングのポジションから撤退する必要はありませんが、そのデフレの四半期が私たちの次のステップを導く指針になることも期待できません。 このデータを分析したモラー氏は、これは価格力を支持する動きであると見ています。強気ではありませんが、最近の戦略的ショートにとって有効だった緩やかな下落をもはや提供していません。しかし、ホルツァー氏は基準効果や外部入力がチェックとして機能すると指摘しています。これは、先物が反応的から予想的へとゆっくりと移行する中で考慮していくべきことです。 この反発が広い年間パターンと一致しており、一時的な急増ではないため、私たちはこれまで以上に月ごとの数字を注意深く監視し始めました。連続した増加—たとえ穏やかでも—は、私たちを低迷から引き上げた条件をさらに強固にするでしょう。現在、ポジショニングは、6週間前に多くがモデル化していたよりもやや堅い基盤を考慮すべきです。 今すぐに消費者価格への即時的なフィードバックループを期待する必要はありませんが、卸売の安定化は、見出しCPIの変化が示すよりも早く影響を及ぼす傾向があります。私たちが行っているのは、セクター特有の遅れに対する感受性を持ちながら、より狭い範囲内でのフラットな動きに再調整することです。エネルギー、産業用投入物、バルク食品は、6月以降のコストフィルタリングの挙動を監視するためのリストに載せられるでしょう。

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