カナダドルは、トランプがカナダに対して35%の関税を発表した際に価値を下げました。しかし、USMCA協定の対象商品に関する関税免除が明らかにされたことで、初期のショックは部分的に和らぎました。これがCADの一部回復をもたらしましたが、USDに対しては依然として低い水準にあり、EUR、AUD、NZD、GBP、JPY、CHFなどの他の通貨にも影響がありました。 株式市場も downturn を経験し、E-mini S&P 500とNASDAQ先物が下落しました。トレーダーはトランプからの撤回の可能性を予想しており、それが市場信頼を回復させるかもしれません。

通貨の動き

通貨の動きにおいて、AUD/USD ペアは以前の水準に回復しました。しかし、EUR、GBP、NZD、CHFはまだ回復する余地があります。日本円は146.80の高値からほとんど変化がありませんでした。 USD/CAD 為替レートは引き続き注視されており、CADは市場への初期の影響後にわずかな改善を示しました。 トランプがカナダ産品に対して35%の関税を発表した後、カナダドルが価値を失ったことが前述の声明で説明されました。USMCA協定に基づく商品の影響がないとのいくらかの安心感があったものの、損害は完全には回復しませんでした。市場は少し戻しましたが、通貨は以前の水準を下回ったままであり、他の主要な通貨も直接的な圧力に直面しており、孤立した市場の動きではなく、より広範な波及効果を示しています。

株式インデックスと市場センチメント

株式指数、特にS&P 500とNASDAQ先物の下落は、新たな不確実性を反映しました。弱気なセンチメントは広範な金融システムに伝播し、トレーダーたちは初期の政策ショックからの部分的な逆転を織り込んでいます。具体的な行動はまだ取られていませんが、単に撤回の可能性が存在するだけで、株式や通貨ポジションにおけるショートカバーの動きに十分な影響を与えるようです。 具体的な通貨ペアについては、オーストラリアドルは再び足場を固め、貿易の話が騒がれる前の水準に戻りました。今はユーロ、ポンド、キウイのような他の主要通貨を見ていますが、これらは未だに遅れをとっています。彼らが前のレンジに戻るためには、まだ作業が残っています。スイスフランも同様で、これまであまり回復力を示していません。日本円は、一方で146.80の上限に触れた後、続きがなく狭いゾーンに留まっています。 現在目立つのは、USD/CADペアの持続性であり、明確な焦点となっています。ルーニーが再びわずかな強さを示す中、回復のペースは政策の言葉遣いやワシントンの具体的な動きに依存しています。短期的な金利感度を見ている人々は、ここに注目しなければなりません。特に、オプション価格モデルやインプライドボラティリティ曲線に流入する追加のボラティリティを考慮すると、この点は見逃せません。 より広い視点から考慮すべきは、価格がこの政策の姿勢に完全に対応しているのか、それとも市場が不整合のままであるのかということです。円とユーロの動きが停滞しているのは、トレーダーが不確実な条件でロングを維持するコストを考慮する中で、低い確信が支配していることを示唆しています。AUDの反発は、明確さが出たときに何が起こるかを示しており、他の通貨が同様の信号で高値に移動する可能性があることを示唆しています。 今後の戦略を設定するにあたり、リスクオフに傾く一般的な傾向が見られることを考慮する価値があります。商品通貨はその利回りプロファイルを通じてある程度の圧力を和らげているため、我々は週の終わりにおいて、北米ペアに集中した二方向性の取引を予想しています。これらのペアは通常よりもポジショニングが広いためです。 私たちのアプローチでは、防御的なデルタの構築に焦点を当てており、ナイトウィンドウでのより厳格なガンマ管理を行っています。プレミアムは高く、ワシントンで短期間でも信頼を回復させる動きが見られない限り、その状態は続くと考えています。キャリーは流動的なヘッジと組み合わせた場合にのみ有利ですが、いずれの方向にも選択肢を提供します。現在の水準に対する読み取りは、リスクの食欲が抑制されている間は回帰よりもレンジの拡張がより確率が高いと示しています。そのため、我々は完全な配分ではなく、段階的なコミットメントを視野に入れてエクスポージャーを管理しています。

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