米国のインフレ報告、CPIは、7月15日火曜日の午前8時30分（米国東部時間）、つまりGMTの午後12時30分に発表予定です。TDセキュリティーズとバンク・オブ・アメリカは、月次のコアインフレが0.3％上昇すると予測しています。
この増加は、1月の0.4％以来の最高値となります。TDセキュリティーズは、関税の転嫁により商品価格が上昇すると予測しており、サービスは緩和を提供しない可能性があります。バンク・オブ・アメリカは、コアインフレが月ごとに0.3％、年ごとに3.0％上昇し、ヘッドラインレートは年ごとに2.7％となると予測しています。
インフレ圧力の広がりは、この報告書において重要なポイントとなります。インフレが広範囲に再加速する場合、債券市場に悪影響を及ぼし、嫌な理由で利回りを引き上げる可能性があります。この状況は、連邦準備制度の利下げが予想よりも少なくなることを示唆するかもしれません。
このCPIの数値は、価格の動向を示すだけではなく、今後数ヶ月間の借入コスト、資金の流れ、リスク行動に対する期待を形成します。コアインフレの0.3％の予想上昇は、一見すると控えめに思えるかもしれませんが、最近のパターンを考慮すると、政策立案者が期待しているよりも少し momentum を反映しています。1月の予想外に強い数字の後、同様の結果が出ると、ランダム性の感覚がなくなります。
TDが商品価格の上昇を示す関税の転嫁を見ると、これはコストが消費者に直接引き継がれているという考えを強化します。このことは、他のセクターでの圧力が必ずしも緩和されていないことを意味します。サービスは、いくつかの冷却の兆しを示していましたが、その進展が足止めされる可能性があります。そこでの価格が止まったり、上昇したりすると、ディスインフレがより信頼できるものになるという以前の仮定を覆す可能性があります。
バンク・オブ・アメリカの3.0％の年率コア数字は、ほとんどの安心ゾーンの内側にありますが、快適とは言えません。一般的な価格水準が商品とサービスの両方から新たに支持されている場合、トレーダーは今後のデータに対する敏感さが高まることを期待できます。こうした状況は、四半期予想の修正だけでなく、今後の会合における軌道の修正を招きます。
我々は、債券市場の反応が絶対的な数字に依存するのではなく、インフレの形状や持続性によるものであることを見てきました。上向きの強さが孤立して見えず、セクターに広がっている場合、それを曲線の動きに変換することが容易になります。持続的なインフレへの恐れは、長期金利の調整が最初に行われることが多く、これは固定収入に限らない資産配分を乱すことになります。
要点
– 米国のCPI報告は7月15日に発表予定
– コアインフレは0.3％上昇すると予測
– インフレ圧力の広がりが重要
– 债券市場や株式市場に与える影響がある
– トレンドコンポーネントに注目する必要があります
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by VT Markets
Jul 11, 2025
