カナダドルは、アメリカからの貿易圧力の中でアメリカドルに対して安定性を維持しています。USD/CADは1.3700に近づいており、アメリカが銅に50%の関税を発表した後、カナダの輸出に対するさらなる制限を示唆しています。 カナダの貿易がアメリカに依存していることは、地政学的緊張のリスクを浮き彫りにしています。国連のCOMTRADEデータベースによると、2024年にカナダの輸出の4350億ドルはアメリカに向けられており、カナダの輸出総額の約76%を占めています。カナダのアニータ・アナンド外務大臣は、貿易の多様化とASEANとの自由貿易協定に焦点を当てています。 緊張の中でも、CADは強いエネルギー価格と硬資産に対する世界的な需要によって安定しています。USD/CADの価格動向は、1.3713の78.6%フィボナッチリトレースメントの近くで抵抗に迫っており、これを突破すれば6月の高値1.3823を狙う可能性があります。1.3700を上回れない場合は、6月の安値1.3540付近をテストすることにつながるかもしれません。

関税の影響

関税は、輸入品に対して価格的優位性を持たせることで地域産業を保護するための関税です。関税は国内産業を保護する一方で、貿易戦争を悪化させるリスクをはらんでいます。アメリカのドナルド・トランプ大統領は、経済を支えるために関税を維持する計画を立てており、特にメキシコ、中国、カナダとの貿易を重視しています。 これを少し分解してみると—USD/CADは1.3700をわずかに下回っており、このレベルは技術的に重要な意味を持っています。なぜそれが重要かというと、市場は価格が以前の転換点に収束する際に、より明確に反応する傾向があるからです。ここでは、1.3713も以前の下落から追跡した78.6%フィボナッチリトレースメントレベルを示しています。このエリアは、しばしば失敗したブレイクアウトを引き起こしたり、突破されれば鋭い継続をもたらす傾向があります。その継続は、USD/CADを次の明確な上昇マーカー、6月の高値1.3823に向かわせる可能性があります。 しかし、買い手が失敗し、価格がその1.3700の閾値を維持できなければ、下方向へのリトレースメントに備える必要があります。その場合、1.3540付近に目を向けるのは合理的で、これは今年の6月の安値に関連しているため、マーケットが尊重した別の地域です。 今、価格動向から少し離れると、広範な貿易動態に注目する必要があります。カナダはアメリカに商品を送る割合が3分の2以上であり、2024年には国連のCOMTRADEデータによれば、4350億ドルに達しています。この数字は、依存関係を強調するだけでなく、南の国境での政策変更へのリスクにも言及しています。したがって、特に銅のような分野で関税が導入されると、その影響は金属を超えて広がる可能性があります。

貿易の多様化の取り組み

アナンド氏のこれらのリスクに対する反応は、実践的でありながら野心的でした。ASEAN諸国との更なる関係を築く努力は、アメリカの需要への重い依存を減らすための戦略を反映しています。それが十分に早く実を結ぶかは不透明ですが、少なくとも方向性としては前向きな計画を反映しています。 エネルギーは、今のところCADを強化するのに役立っています。石油価格が安定し、コモディティ関連通貨に対する世界的な需要が維持されているため、ルーニーは関税の脅威の重みに押しつぶされることはありません。ただし、その支持だけに頼るのは不適切であり、特に他の中央銀行が次の金利の動きを再考しているリスクに敏感な環境においては、デリバティブのエクスポージャーをポジショニングするのは不適切です。 保護主義のより広い文脈も見逃せません。関税が貿易協定のラインアイテム以上のものとなるにつれて、市場の流れを変えるからです。戦略的な観点から、USD/CADの周辺のボラティリティは非対称であると考えます。上限は、関税の物語が深まるとリスクを招く一方、下限はCADへのサポートを提供し続けるためにエネルギー市場と国境を越えた外交が必要です。 トランプ氏の方針は一貫しており、関税を通じて国内生産を支えることです。彼の政権は、中国、メキシコ、そして現在はカナダとの間でしっかりとしたラインを引いています。これが示すのは明白です—これは貿易の方向における一時的な迂回ではなく、宣言された政策スタンスです。 したがって、これらの技術的レベルの近くでのブレイクダウンや一時停止は偶然ではありません。これらは、財政政策の変化とコモディティに裏打ちされた通貨のレジリエンスの間の緊張を反映しています。

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