アメリカ経済は、特に労働市場において力強さを示しており、フル雇用に近い状態です。しかし、関税に影響される可能性のあるインフレ上昇のリスクがあります。 最近のインフレの動向はポジティブですが、関税が将来のインフレ期待を高める可能性があります。関税が短期的な影響を与えるのか、持続的な影響を与えるのかは不確かです。

ドル安とインフレ

ドル安はインフレ圧力に寄与するかもしれません。関税の潜在的な影響は、今年の終わりか来年の初めには完全に見えるかもしれません。 長期的なインフレ期待を安定させることは、連邦準備制度にとって重要です。この安定性により、連邦準備制度は労働市場の変動に効果的に適応することができます。 この文章は、完全雇用に近い堅調な米国の労働市場の現在の背景を指摘しているが、インフレが再び上昇するリスクがあることが示されています。インフレ緩和の初期の兆候は歓迎されているが、この減速が持続するかどうかには不確実性が残っています。その多くは、今後の関税の可能性の影響に依存しています。 関税は一般的に輸入品のコストを引き上げ、これが国内の供給チェーン全体の価格に影響を与える可能性があります。これらのコストが浸透し、時間が経つにつれて固定されると、特に今年の年末または来年の第一四半期にインフレデータに現れる可能性があります。ただし、現時点では、そのような波及効果が完全には表れていない状況です。

連邦準備制度の政策とインフレ期待

柔らかいドルは価格にさらなる上昇圧力をかけるため、輸入品がより高価になります。これは、インフレに関連したポジションにとって直截的に重要です。今後数週間の戦略的な思考をしているトレーダーにとって、このような通貨の動きや中央銀行からの輸入インフレに懸念があるとのコメントに特に注意を払うのが賢明です。 連邦準備制度は、長期的なインフレ期待を安定させることに重きを置いています。その期待が非安定 – 高すぎる、または低すぎる – になると、雇用成長や需要の変化に対応する能力が複雑になります。私たちが先物金利の動きや期待を観察するとき、これは政策決定がどのように調整または指導されるかの核心に残ります。 パウエルは反応を示す意欲があることを示していますが、それはインフレ期待が好ましい範囲内にある限りです。つまり、雇用の増加がわずかに鈍化しても、貿易コストの上振れが現れても、金利決定は慎重に進められます。インフレが高水準で持続的であると証明されない限り、即時のシフトではなく、測定された反応が予想されます。 デリバティブ市場では、消費者価格データに微妙なヒントが見られるかどうか、特にエネルギーや輸入依存の高い商品の上昇傾向の兆候に注意を払う必要があります。フォワードガイダンスは比較的中立的なトーンを保つ可能性がありますが、基礎的なデータはより重視されるでしょう。連邦準備制度が現在の政策設定に快適であることに対して広範な再評価がある場合、タームプレミアがわずかに上昇する可能性も考慮するべきです。 要点として、固定収入のボラティリティは、市場がインフレの動向に対する新たな不確実性を織り込み始めると徐々に増加するかもしれません。早い兆候を示すためにブレークイーブンスプレッドや近い期日のおおよその金利推移に注目する必要があります。広範な信号は中立的ですが、リスクの偏りはそうではありません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設