オーストラリア準備銀行（RBA）は、「プロジェクト アカシア」を開始し、卸売中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を進めています。このプロジェクトでは、実際のお金や資産を使用した19のパイロットイニシアチブと、シミュレーションされた取引を伴う5つの概念実証試験が実施されます。 これらの試験では、固定収入、プライベート市場、売掛金、カーボンクレジットなどのさまざまな資産クラスが調査されます。決済方法にはCBDC、ステーブルコイン、銀行預金トークン、RBAでの商業銀行預金の革新的な利用が組み込まれます。テストは、ヘデラ、レッドベリー、R3コルダ、キャンバスコネクトなどのプラットフォームを使用して今後6か月間行われ、2026年上半期に最終報告が期待されています。

プロジェクト アカシアのユースケース

選ばれたユースケースは、中央銀行とプライベートデジタルマネー、そして支払いインフラがオーストラリアの卸売金融市場にどのように利益をもたらすかを評価するのに役立ちます。RBAは卸売用途に焦点を当てており、小売デジタル通貨には限られた利益があると見ています。期待される利点には、リスクの低減、透明性の向上、担保効率の向上、コスト削減が含まれます。 準備銀行の最新の動きは、高額金融取引がどのように決済・追跡されるかを再構築しようとする体系的な推進を示しています。実際のお金を使った試験に取り組むことによって、彼らは学問的な演習を超えており、トレーダーやクリアラーが使用する長年にわたり確立されたシステムを根本的に覆す可能性のある実験を行っています。これは単なる理論的な改良ではありません。固定収入のフローから、カーボンクレジットなどのよりエキゾチックな保有物に至るまで、試験範囲が十分に広いため、実用的な摩擦が早期に浮かび上がる可能性があります。 特に興味深いのは、決済方法の融合です。これは、従来の銀行預金を模倣するデジタル資産を導入することを含み、これらは通常、レガシーシステム内にサイロ化されています。ヘデラやR3コルダなどのブロックチェーン統合レイヤーと組み合わせることで、取引決済の最終性が数時間や数日から数分に変わる可能性があります。その変化は速度に関するものだけではなく、資金調達コストや大規模ポジションへのエクスポージャー制限にも直接影響を与えます。多くのパイロットで実際のお金が関与しているため、依然としてどこに摩擦ポイントが存在するのかについての強い信号が得られるでしょう。 価格設定に対する影響は明らかです。取引フローの基盤となるインフラがスリム化されるにつれて、さまざまな卸売製品のスプレッドが圧縮される可能性があります。マージン要件が調整されることもあるでしょう。納入リスクと支払い遅延に対する古い仮定は再評価される必要があります。カストディアンやクリアリングハウスのような仲介者が中央銀行発行のトークンと同じ回路で操作を始めると、これまで特定の取引の短いバッファ期間が縮小する可能性があります。それは、現在のストレステストモデルの下で不必要に結びついている資本に直接的な影響を与えます。

制度的市場のバイアス

プロジェクトの制度的市場へのバイアスが、消費者保有のデジタル通貨へのより深い懐疑を反映していることも無視すべきではありません。小売用途を完全に排除することで、中央銀行は大半の参加者を厳しく監視された範囲内に留めるシステムを支持していることが明らかです。この決定は、純粋なボリュームによる採用よりもユーティリティとシステムの完全性により重きを置いています。これは、リスクを取引し、負債に対して資本を提供する人々にとって、発見がより適用可能なものになると言えます。 取引の観点から見ると、これは既存の価値の形態（銀行預金や担保物件など）のトークン化されたバージョンが、これらの実験的なレール上でどのように相互作用するかを注意深く注視することを意味します。3か月から12か月の期間にわたってエクスポージャーを管理する人々にとって、信用できる決済担保と見なされるものに変更があるかもしれません。この気候において、異なる金融商品にわたって流動性仮定を再評価する必要があるかもしれません。特に、卸売デジタルマネー環境での原子的な決済の取り扱いは、厳しいタイミングウィンドウを持つデリバティブ全体での現金ニーズのプロファイルを機械的に変更する可能性があります。

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