DAX指数は、差し迫った関税への懸念にもかかわらず、新たな記録的高値に達していました。この増加は、EUが潜在的な関税通知を待っている間に発生しており、株式は8月までのさらなる遅延を予想しているようでした。報告によれば、さらなる延期が起こる可能性がありますが、そのアプローチはリスクを伴います。 Nvidiaの時価総額は4兆ドルを超え、メガキャップテクノロジー株の驚くべき回復を示していました。同社の成功はAIの波に起因し、Nvidiaの今後の四半期決算報告に向けた市場の熱気が継続するための重要な時期が生まれていました。

貿易懸念の中の通貨市場

EUR/USDは1.1700をわずかに上回って取引されており、潜在的な関税に関連した市場の不確実性の中で圧力を受けています。一方、GBP/USDは1.3600付近で日中の利益を経験していますが、米国の貿易政策の不確実性が米ドルの安定性に影響を与えています。 金はトロイオンスあたり3,300ドルを超えて推移しており、米国の利回りの低下と低金利を求める声によって支えられています。また、米連邦準備制度の6月の会議の議事録は、貿易緊張の背景に対する予想される金利引き下げに関する情報を提供します。 新しい関税はアジア経済への影響が想定以上に高いですが、一部の国々は関税の譲歩から恩恵を受ける可能性があります。シンガポール、インド、フィリピンは、交渉が前向きに進展した場合に好ましい結果を経験するかもしれません。 株式市場は特に欧州で関税懸念を無視しており、DAXのような指標を史上最高値に押し上げています。これは地政学的な騒音とリスク感情の間の興味深い乖離をもたらしています。リスクへの現在の食欲は、少なくとも株式市場において、参加者がこれらの対立が特に貿易障壁に関して、すぐに混乱することなく夏の後半まで引きずることを期待していることを示唆しています。これは明らかに方向性のシグナルですが、確実ではありません。 短期的なボラティリティを描く者やヘッドラインリスクに敏感な戦略を構築しようとしている者にとっては、警戒を続けるべきです。特にアジアの輸出市場と密接に関連するセクターでの関税が驚きとなって課せられると、平穏が乱れる可能性があります。遅延のうわさが聞こえるにもかかわらず、政治的不確実性は8月に向けたリスクに対するエクスポージャーをより厳しいストップやレバレッジの削減が必要な場合があります。

テクノロジー株と市場の見通し

Nvidiaが4兆ドルという超エクスクルーシブな評価クラブに新たに参加する中、テクノロジー重視のベンチマーク周辺でのポジショニングはますます投機的になっています。株式はAI駆動の楽観主義の象徴的存在となっていますが、まもなく予想される四半期決算の結果がボラティリティのトリガーとなる可能性があります。すでにテクノロジーウエイトが重いインデックスデリバティブや単名株オプションでエクスポージャーを持っているトレーダーにとって、その日付周辺での実現ボラティリティの増加に備えることは賢明です。市場が期待に応える場合、モメンタムは続くかもしれませんが、完璧でないことでセンチメントが悪化すると、ショートガンマエクスポージャーははるかにリスクが高くなります。 通貨分野では、1.1700以上で推移するユーロがそのレジリエンスを反映していますが、不確実なマクロの背景から静かな圧力を受けています。ドルへの急速な流入は見られず、その変動は貿易投機だけでなく、連邦準備制度の議事録が明らかにするであろうものにも起因しています。金利の方向性についての明確さが確立されるまでは、EUR/USDやGBP/USDペアは、パウエルのトーンや他の理事の予想外の言語の変化に関連する時折の急激な動きとともに、重複したレンジを示す可能性があります。 ポジショニングのための為替変動においては、ドルクロスが魅力的なセットアップを提供し続けています。特に連邦準備制度のバランスシートに関する議論や金利正常化に関する言及の発表によって、金利期待がより決定的にシフトした場合には尚更です。 商品市場において、3,300ドル以上で持続する金は、ますます緩和的な金融政策と抑制された利回りを価格に織り込む世界では驚くことはありません。最近の貴金属の動きは、実質金利の逆転と強く相関しており、インフレに対するヘッジだけでなく、貿易緊張の高まりに対するヘッジとしても機能します。貴金属先物に対するエクスポージャーを持つ私たちは、インフレ期待と中央銀行のコメントの両方を注意深く監視したいと思います。金は受動的であり、積極的ではありません—金利政策に従い、リードではありません。

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