市場動向

日本円は水曜日の北米セッションに入る際、米ドルに対して変わらず推移していました。夜間には、米国債市場の動きによって影響を受けた回復を示し、強さを見せました。 利回りのスプレッドが縮小し始めており、円にとって支援的な環境を作り出しています。USD/JPYは142.50のサポートと148.00のレジスタンスの間の安定したレンジで取引されています。 市場参加者は、午後7時50分（ET）に予定されている生産者物価指数の発表を待っています。一方、7月31日の次回会合で、日本銀行のメンバーからインフレ予想の上方修正の可能性についてのヒントが示されています。 市場には慎重な姿勢が見られ、EUR/USDは後退し、GBP/USDは米国貿易政策の不確実性のために1.3600をわずかに下回って取引されています。また、ゴールドは米国債利回りの上昇による強い米ドルの影響で3,300ドルを下回って取引されています。

関税の影響

新しい米国の関税はアジアに焦点を当てており、シンガポール、インド、フィリピンが交渉が進めば恩恵を受ける可能性があります。 現在見られるのは、技術的な抵抗、通貨の流れ、予定されたデータの発表が重なり、何も進展しない待機ゲームが展開されている瞬間であると思われます。円は全体としてフラットですが、米国と日本の利回りスプレッドが縮小したことで、以前試されたゾーンの周りで高く集まっています。USD/JPYペアが良くテストされたレンジで取引されている中で、142.50周辺の下限は今のところ快適に防御されており、売り圧力は基本的な後押しが必要であることを示唆しています。反対側の148.00近くでは、売りオファーがしぶとく残っています。 このペアを短期オプションのポジショニングの文脈で見ると、短期のオプションはボラティリティの低下を織り込んでいることが明白です。経済スケジュールがより明確性を提供するまでは少なくともそうです。今後のインフレデータが連邦準備制度の政策に対する期待を変える場合、その再評価は金利に敏感なペアリングに迅速に波及する可能性があります。我々は生産者物価の発表に注目し、コスト圧力に新たな牽引力があるかどうかを評価しており、それが金利の前進的な道筋を引き上げ、結果としてこの通貨ペアを現在の圧縮状態から揺り動かす可能性があります。 今週の中村からのコメントは地元のデスクによって無視されませんでした。日本銀行の月末の会議で中期的なインフレ予測の上方修正の可能性が示唆されることで、政策バイアスの議論に重みが加わりました。金利引き上げが差し迫っているわけではありませんが、日本銀行が無期限に据え置く保証は少なくなっています。特に日本国債のイールドが再び上昇し始めると、7月31日の会議周辺の期限クラスターに近づくにつれてオプションのボリュームが増加するのを目にするかもしれません。 広範なマクロの混合に関しては、ゴールドが弱まっていることを無視するのは難しいのですが、これは完全に強い米ドルの背後にあるものです。これがランダムであるわけではありません。ドルの強さは、米国の利回り曲線のわずかな急勾配に戻り、質とバランスを持たせるために長期国債が特に魅力的になっているためです。貴金属は需要の低下が原因ではなく、通貨評価圧力と実質金利の調整が原因で不調を呈していることを指摘する価値があります。トレーダーは安全資産の需要を解釈する際にこのニュアンスを考慮すべきです。 暗号市場では、Buterinの提案による個々の取引サイズの上限設定が、スケーラビリティと分散化に関する以前の議論を再燃させました。目的は簡単です：高ボリュームの拒否戦術に対する攻撃表面を減少させることです。これがイーサリアムの現物市場に直接的に影響を与えるわけではありませんが、セキュリティのアップグレードは、システム的な脆弱性について警戒している機関保有者の間で徐々に信頼を回復する傾向があります。これはまだ方向性のシグナルではありませんが、将来的にはETHのボラティリティプレミアムのより高いフロアを示唆しています。 FX全体のセンチメントは慎重なままです。貿易に関するヘッドラインの流れは不安定で、特に東南アジアからの供給ボトルネックを緩和することを目的としたワシントンの新しい関税提案に関してです。これはまだ行動を起こす段階ではありませんが、それらの議論が枠組み合意に進展すれば、アジアのクロスボーダー流動性が力を発揮する可能性が高いです。 私たちの視点から、安全なアプローチはUSD/JPYのモメンタムブレイクの可能性に備えることであり、これはガンマスカルピングやインプライドに周りのリスクを再調整することを通じて行われます。現在のレベルを確認せずにフェードすることはしません。また、金がドルで弱まる一方で、実質金利をより注視しない限り、インフレヘッジの需要の喪失と解釈することは時期尚早です。

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