洞察 
VT 
投資家の感情と市場予測
これは、簡単に言うと、利率にリンクした契約を売買している投資家や機関が短期的に欧州中央銀行が政策を変更することをまだ見ていないことを意味しています。具体的には、7月に次回開催される理事会では利下げの価格設定はほとんどありません。しかし、9月を見据えると、その確率は上昇し、現在42%になっています。これは多数派ではありませんが、条件が少しでも変われば再価格設定を引き起こすには十分な数字です。 カレンダーが進むにつれて、価格設定はより確信を持つようになります。来年の3月までに市場は利下げに完全に傾くと考えられています。ここには曖昧さはなく、参加者はこれをモデルやリスク設定に組み込んでいます。その後、点灯があり、利率における方向性の期待がインフレの発表や経済のデータによって逆行または安定することが始まります。 利率に関連するデリバティブに関与しているトレーダーは、緩和の大部分が2025年初頭までで既に価格設定されていることを理解すべきです。そのことを考慮し、スワップ価格から示唆される現在のタイムラインを考慮に入れたスティープナーやミッドカーブオプションを再評価する機会があります。最初の利下げが3月に完全に予想され、その後の動きがフラットになることで、直近の地平線でさらなる緩和を期待する人々の上昇余地が制限されます。 ラガルドのチームはフォワードガイダンスを変更しておらず、現時点では状況を安定させています。データの到着からのノイズが、賃金の動向、コアインフレの更新、小売消費のトレンドなどから来るため、特に9月の会議が近づくにつれてモデル内の確率を変動させるだけの重みを持っています。予測の小さな修正が9月の価格設定を急上昇させたり、再び下降させたりする可能性があります。市場の影響とフォワード戦略
曲線はどちらかに急ぐことはないことを示唆しており、その緩和は急激ではなく、穏やかに階層化されてバランスが取られています。これは、マクロキャリーのポジションを持つ誰にとっても影響があります：今は方向的な確信よりも相対的な価値の方が重要です。 また、市場の流動性やミッドポイントの入札と売り気配の変化にも注目しています。9月の期待に対する突然の変化が不整合を引き起こす可能性があるからです。ヘッジ戦略は夏を通じて活発に維持されるべきであり、取引量が薄くなる傾向があるため、価格反応が誇張される可能性が高まります。 今は政策の惰性が秋を通じて維持されると想定する時期ではありません。9月の会議は、再価格設定が迅速に行われる最も反応的なポイントとして浮上しています。そのため、参加者はユーロ建てのベンチマーク全体で、期限切れのフロントエンドの金融商品に対するガンマエクスポージャーを注意深く調整することが賢明です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
