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    580億ドルの米国財務省オークションが3.891%の利回りを記録し、国内外の買い手の参加が異なりました。

    by VT Markets
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    Jul 9, 2025
    アメリカ財務省は最近、580億ドルの3年物国債を入札し、最高利回りは3.891%に達しました。入札時のWI水準はわずかに低く、3.887%でした。 入札の入札倍率は2.51で、過去6ヶ月の平均2.61を下回りました。入札のテールは0.4ベasisポイントで、過去6ヶ月の平均0.5ベasisポイントと比較されます。 国内の買い手は購入の29.4%を占め、過去6ヶ月の平均15.1%よりも大幅に高くなりました。国際的な買い手は54.1%を占め、過去6ヶ月の平均66.6%よりも少なくなりました。 ディーラーは16.5%を占め、過去6ヶ月の平均18.2%から減少しました。入札の評価はC-でした。 既存のデータはかなり明確な情報を提供していますが、その意味合いは決して単純ではありません。最新の国債入札は、特に入札のバランスと国内外の関与の配分によって、感情の変化を示しています。 3.891%の高利回りは、通常、入札直前まで需要が期待を若干下回ったことを示しています。これは大きな外れではありませんが、価格設定の柔らかさは慎重さを示唆しています。2.51の入札倍率はこれを強調しており、過去6ヶ月の通常の範囲よりも低いです。通常、2.61に近い数字を期待しますので、数値がパーを下回ると、より広範な参加の hesitation を示すことになります。 配分を詳しく見ると、変化がどこで起こっているのかが明らかになります。国内需要は急増し、通常のシェアを倍増させました。これは突然の興奮によるものではなく、他の場所での後退によって説明される可能性があります。外国の参加は54.1%に緩み、この発行のために海外アカウントが減少したことを意味します。ディーラーもそのわずかな不均衡を補うことはありませんでした。 C-の入札評価は警告を示しています。これは災害ではありませんが、自信の投票からは程遠いものです。 今後の活動を評価する際には、主要市場の吸収率や誰が紙を受け取るために現れるのかを注意深く観察することが重要になります。参加がさらに狭まる場合、買い手の種類やボリュームによって、二次価格でのスプレッドの拡大や短期金利の期待に影響を与える可能性があります。これらの動きは通常、ボラティリティ価格やスワップによるフォワードポジショニングを通じて金利デリバティブに迅速に影響を与えます。 道標は私たちが無視できないほど明確で、食欲はまだありますが、より選択的に適用されています。次にどのような買い手、仲介者、リスク回避アカウントが前に出るかを見ることが、過去の平均よりも良い指標を提供するでしょう。習慣は調整されており、それに基づく評価も同様に調整されるべきです。

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