EUR/USDペアは、日中の高値から反落しているものの、先週のピークからの下落トレンドを維持していました。市場のセンチメントは、アメリカの関税に関する懸念から慎重な状態が続いています。 ユーロは、アジア時間において1.1690の約2週間の安値から上昇しましたが、早朝の欧州市場では1.1770での上昇が制限され、ウォール街のオープン前に1.1730付近で落ち着きました。ユーロ圏とアメリカの貿易交渉は前向きに進展しているようで、近く合意に至る可能性があります。

貿易データの洞察

フランスとドイツからの貿易データは混合結果を示しており、ドイツの貿易黒字は5月に184億ユーロへと増加しましたが、輸入の減少が国内需要の弱さを示唆しています。一方、フランスでは貿易赤字がわずかに776億ユーロに拡大しました。ユーロ圏の小売売上高は5月に0.7%減少し、ほぼ2年ぶりの最大の落ち込みを記録しました。これは、アメリカの関税が消費者信頼感に与える影響を示唆しており、ドイツの工業生産の小さな成長にもかかわらず顕著でした。 今週の注目はFOMC議事録であり、アメリカドルの動向に影響を与える可能性があります。EUR/USDのテクニカル指標は不透明感が漂っており、価格は拡大するウェッジパターンを示し、重要なサポートとレジスタンスレベルに近づいています。「リスクオン」と「リスクオフ」のシナリオを理解することで、通貨の動きに対する洞察が得られます。アメリカドル、日本円、スイスフランは、通常、リスクオフの期間において安全性が認識されるため価値が上昇します。

経済指標と通貨の動き

最新の貿易データからの混在した状況は、見通しを簡素化するものではありません。ドイツの予想以上の貿易黒字は、輸入が顕著に減少したことを示しており、これは国内の家庭または企業の需要の弱さを示唆しています。可能性としては、投資や在庫の再補充の遅れが考えられ、単に外国製品への嗜好ではないかもしれません。その国内の縮小は、工場の生産がわずかに改善されていることと対照的であり、最悪の恐れを和らげることにはなるものの、広範な軟弱性の証拠を覆すには至っていません。 フランスでは、貿易赤字がわずかに拡大しました。単独では特に警戒すべき事態ではありませんが、ユーロ圏全体の背景に鑑みると、もう一つのためらいのレイヤーを加えることになります。小売売上高は急激に減少し、5月には0.7%の減少を記録し、ほぼ2年ぶりの大きな落ち込みとなりました。これは無視できないものであり、関税の影響がすでに消費者の信頼に影響を及ぼしていることを示唆しています。これにより、ユーロ圏が強い国内抵抗を期待している際に、消費者信頼が低下している可能性があります。私たちにとって、この状況はユーロが外部のきっかけなしには強固な立場を確立することが難しいことを意味しています。 ドルのウォッチャーにとっての中心的な焦点は、連邦準備制度の会議の議事録の公表となります。これは利率動向そのものではなく、むしろFRBのメンバーがインフレ圧力、雇用パターン、継続的な貿易リスクについての見解をどのように説明しているかに焦点を当てています。合意がわずかにでもシフトしている兆候があれば、それはすぐにドルの強さまたは弱さに変わる可能性があります。特にアメリカの経済が現在の貿易摩擦からユーロよりも隔離されている可能性を考慮しながら、FRBの言及する経済リスクに留意するべきです。 テクニカル的には、EUR/USDチャートで発展しているウェッジの形成は、潜在的なボラティリティの surge を示しています。価格の動きは、強気と弱気の市場参加者が互いの意志をより積極的に試すレベルに近づいています。このようなパターンは、特に狭い範囲内では、方向性のある爆発を引き起こす前に長引くことは通常ありません。そのため、短期的なサポートとレジスタンスのマーカーに近づくことが注目に値します。迅速にエクスポージャーを調整することが重要になる可能性があります。 資産の相関の観点から、リスクオンとリスクオフのシフトについての意識は、今ほど有用なことはないでしょう。伝統的な避難所であるドル、日本円、スイスフランは、投資家が安全性を求める中で予測可能に動いています。リスク志向は不安定であり、ささいなヘッドラインの間でも通貨のフローに急激な反転が見られました。これは、貿易交渉に対する楽観主義やユーロ圏経済の安定性に対する信頼に基づいて、一つのナラティブに過度にポジショニングすることが、思いがけないデータの見出しの重圧に耐えられないかもしれないことを意味します。発展中のトレンドに一方的に重みを置くのではなく、方向性の明確性がより強く現れるまで中立的かつ柔軟でいることが、より賢明かもしれません。

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