洞察 
VT 
急速な関税の変化
ベトナムは最近、米国との貿易協定を締結し、提案された46％の関税を20％に削減しましたが、新たな脅威が現れれば30％に引き上げられる可能性があります。一方、イーロン・マスクの新たな政党の発表はテスラの株価に悪影響を及ぼし、最大で8％の下落をもたらしました。 財務長官のベッセント氏は、今週中に18カ国との貿易協定の最終合意が行われる可能性があると示唆し、ポジティブな展望を加えました。しかし、韓国のような国々は期限の延長を求めており、日本との難航している交渉も続いています。 今週初めの市場の動きは、リスク回避の高まりを反映しています。通常、投資家のセンチメントや先行きの期待によって推進される株式指数は、顕著に下落しました。月曜日には、S&P 500、ダウジョーンズ、およびNASDAQ総合指数が0.5ポイントから1ポイント未満の範囲で下落し、トランプの関税に関する発言の直後にほぼ即座に反応しました。注目すべきは、単なる数値の下落ではなく、市場の反応の速さと広がり、そしてその原因です。その言葉は具体的な行動で裏付けられてはいませんでしたが、その波及効果は他の場所にも広がり始めました。 今回は、単なる通常の貿易パートナーではなく、関税対象としてBRICSに近づく国々が含まれています。このグループは現在、エネルギーや製造業などの様々な分野での影響力を拡大しています。このような広範囲にわたるターゲット国の存在は、広範な保護主義的傾向を示唆しており、株式市場だけでなく、グローバルな貿易エクスポージャーに関連したオプションや先物のボラティリティレベルも高める可能性があります。 ベトナムの最近の貿易協定は、関税がどれだけ迅速に変化するかを示しています。提案された46％から改訂された20％の率が確保され、その後に新たな30％の話が持ち上がりました。これらの展開は、関税が財政的なツールとして使用されるのではなく、政策交渉の中で迅速に調整されるレバーとして用いられているという考えを裏付けます。結果が数日で変わる場合、デリバティブのポジションは、評価期待だけでなく、見出しリスクに基づく突然の方向性ショックも反映する必要があります。 テスラに関しては、マスクの政治的発表に続く8％の明確な下落は、企業特有のニュースがより広い経済指標とは独立した論理の下で運営されることを強調しています。この場合、政治的な立場が直接的に株価の動きに影響を与えました。この影響は、特に関連するオプションの暗示的なボラティリティにおいて、株式を超えた意味合いを持っています。テスラの契約では、収益の前にプレミアムが既に拡大していましたが、今では潜在的な政治的エクスポージャーによってさらに高まっています。ボラティリティの中での取引戦略
一方、ベッセント氏が今週中に18カ国が最終的な取引条件に達する可能性があると述べたのは、関税の言説を相殺する試みでした。しかし、日本や韓国との地域の大国との交渉は、別の争いに絡まっています。韓国がタイムラインの延長を求めていることは、内部のためらいや能力の制約を示唆しており、どちらもこれらの地域に関連するヘッジ戦略の不確実性プレミアムを高めます。 デリバティブを取引する私たちにとって、特に複雑なスプレッドやボラティリティ製品では、私たちが目にしているのは混乱ではなく、非対称なインプットです。私たちは、何が公平かに基づいて先物の価格を設定するのではなく、ストレスがどこにあり、どのように清算される可能性があるかに基づいて価格を設定しています。現在、主要なポジションにおけるデルタヘッジは、狭い閾値で実施する必要があります;私たちは、下落側および急速なリトレースメントの両方において高いガンマ効果を目撃する可能性が高いです。週の中で政治的な展開が急激な位置のずれを引き起こした方法を考慮してください。テクノロジーや関税に影響を受けるセクターにポジショニングしているトレーダーは、週末の満了を再考し、ニュースサイクルを通じての構造を可能にするカレンダースプレッドにシフトするかもしれません。 これらの関税の脅威に関する不確実性、ヘッドライン主導の資産の再評価、および財務省からの混合メッセージは、実現されたボラティリティと暗示されたボラティリティの間に短期的なずれを指し示しています。注目すべきは、標準的なバックテストではこれらの種類の政治的ショックを捕捉できないため、今月はモデルよりも裁量が重要であるということです。ツイートに基づくシグナルのジャンプがマクロデータの修正よりもはるかに迅速に価格を歪める環境に適応しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
