USD/TRYは2日連続で上昇しており、月曜日の早朝のヨーロッパ時間に39.98付近で取引され、過去最高値を更新した。アメリカのドナルド・トランプ大統領がBRICS諸国に対して追加の10%の関税を発表したことで、リスク回避のムードが高まっていることがこの上昇を支えている。 トランプ大統領は、BRICSの反アメリカ的政策に同調する国は例外なくこの関税の対象となると述べた。さらに、トランプは後に12から15の関税書簡を発表する可能性があり、貿易協定が7月9日までに最終合意されることを期待している。

アメリカの貿易関税戦略

アメリカのスコット・ベッセント財務長官は、貿易進展がない場合、関税が8月1日までに4月2日の水準に戻る可能性があると警告する意向を示した。アメリカのハワード・ルトニック商務長官は、トランプが具体的な関税率と合意を最終化していると述べた。 トルコリラは中東の紛争によって価値を失っており、イスラエルとハマスの間の間接停戦交渉は進展なしに終了した。さらに、トルコの金融政策は変化し、2024年には金利が50%に達し、2025年6月にはインフレが35.05%に低下すると見込まれている。 関税は、国内生産の競争力を強化するために輸入商品にかけられる税金であり、税金とは異なり、関税は輸入時に支払われる。経済学者はその利点や害について異なる意見を持っている。トランプ大統領の関税計画は、アメリカ経済を支援し、主要な輸入相手国をターゲットにすることを目的としている。 最近のUSD/TRYペアの動きは、40.00に近づいていることから、単なる外国為替のトレンドを超えたものである。私たちが目にしている持続的な強さは、トルコ国内の発展だけに起因するものではなく、地政学的および貿易の圧力が大きな原動力となっている。特に、アメリカの関税の新たな押しが、BRICS諸国を直接的なターゲットにすることで新たな緊張をもたらしている。

トルコの経済指標

トランプがBRICSに同調する政策を持つ国に対して10%の包括的関税を発表したことで、背景はますます複雑になっている。デリバティブ市場の参加者は、これらの貿易リスクにさらされている通貨が迅速に反応していることに気付いているだろう。特にトルコリラは、国内の金融メカニズムだけでなく、ヘッドラインに駆動されたリスク回避の変動による世界的なセンチメントの変化によって敏感である。 ベッセントの、関税基準が8月には4月初めの水準に戻る可能性があるとの信号は、タイミングだけでなく暗示された戦略の面でも注目に値する。現在構築している物語は、行政が厳しい交渉の準備を整え、交渉が停滞する場合の報復手段を準備していることを示唆している。デリバティブの価格指標は、これらの自己印付けられた締切の前にボラティリティが上昇する可能性を考慮すべきである。短期プレミアム戦略にこれらの期待を反映させることが賢明である。 一方、トルコのファンダメンタルズを観察しているトレーダーは、すでに金融政策が引き締められた影響を価格に織り込んでいる。50%近い金利は短期的な解決策ではない—通貨の減価と不均一な政策行動が続いた年々の後に、真剣なデフレコミットメントのメッセージを発信している。国内インフレが35.05%に低下した最近の動きは、過去のリーディングと比較して急激ではあるが、外部のショックがまだ価格行動を主導しているため、リラの安定をもたらす可能性は低い。市場は、国内政策立案者の向上サプライズの約束よりも海外で何が起こるかよりも敏感である。 中東の対立当事者間の会談の失敗は、さらなる混乱をもたらしている。外交的手段が停滞しているように見えるため、リスク選好は安全資産に傾きがちである。このような瞬間には、リラのような新興市場通貨は通常好調に推移せず、特に現在の口座のギャップが大きい通貨や外国資本の流入に依存している通貨は厳しい状況にある。それゆえ、USD/TRYに関連するヘッジ戦略は、ロールベースのキャリー設定よりも上昇リスクパターンからの利益を得る可能性が高いかもしれない。 ルトニックのコメントは、通りすがりに伝えられたが、準備が整っていることを示唆している—合意の骨子がすでに用意されている可能性があり、潜在的な関税率が内部的にレビューされている。こうした具体的な点は、決定が遅くなる可能性が少ないことを示唆している。暗示されたボラティリティの動きを追跡している私たちにとって、今後2〜3週間でタイミングがより重要になる。

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