今週はNFPの発表後、主要な経済イベントが少なくなっています。月曜日にはFX市場での重要な動きは見られませんでした。 火曜日はオーストラリアに焦点を当て、RBAの金融政策発表があります。水曜日はニュージーランドにシフトし、RBNZの政策決定とアメリカのFOMC議事録の発表があります。

予定されている経済イベント

木曜日にはアメリカの失業保険申請データが発表されます。金曜日にはイギリスが月次GDPの数字をリリースし、カナダでは雇用の変化と失業率が発表される予定です。 RBAは期待されるところによれば、現金利を25ベBasisポイント引き下げて3.60%にする見込みで、これは前年比で予想を下回る2.1%のインフレに影響されています。アナリストは、RBAが落ち着いた経済成長と第1四半期のGDPが前期比0.2%であるにもかかわらず、金利を維持する可能性があると予測しています。 RBNZは金融政策を3.25%で維持することが期待されており、将来の金利決定に関する明確な指標がない慎重なアプローチを続けているようです。アメリカでは、失業保険申請が徐々に増加しており、労働市場の冷え込みを示しています。初回申請の平均は242Kで、前年から2%増加しています。 カナダの労働市場は、5月に失業率が7%に達するなど、課題に直面しています。製造業などの貿易に敏感な分野では雇用が減少している一方で、サービス業では雇用が増加しています。貿易上の不確実性が続く中、信頼感指標の改善が労働市場の安定化の可能性を示唆しています。

市場の反応と予測

今週は重要な経済報告が少ないため、注目は中央銀行の会議や雇用データに向けられるべきで、これにより静かな市場が揺れる可能性があります。週の初めは比較的穏やかであり、先週のNFPの結果とその広範な経済信号について考える余地を提供しています。月曜日を静かに過ごす中、予期しない市場イベントの不在は、より慎重なポジショニングと選択的なリスクテイクを可能にするかもしれません。 火曜日にはオーストラリア準備銀行の政策声明に注目が移ります。25ベBasisポイントの利下げが期待されており、これは国内のインフレが目標中央値を下回っていることによるものです。先月のインフレ率は前年比で2.1%で、予想を下回っており、政策立案者に需要を過度に刺激することなく経済を下支えするプレッシャーをかけています。四半期ごとのGDP成長が鈍化しているにもかかわらず、急激な緩和に対する慎重さが見られます。金利が変更されなければ、政策決定者が経済がより低い借入コストを必要としているか確信していないことを示すことになります。市場はこのような抑制を「待って評価する」姿勢に固執すると解釈するかもしれず、これが短期金利先物の反応に多様性をもたらすことになります。 水曜日には、ニュージーランド準備銀行が対照的な姿勢を示します。政策の堅持が最も可能性が高く、現金利は変更されないと見込まれています。今のところ、行動を起こすための明確な圧力がかかっていると感じる兆候はありません。彼らはより緩やかな同行とは異なり、慎重に進んでいるようです。声明において予想外のトーンが現れると、一時的な日内のボラティリティが生じる可能性がありますが、モデルによれば、将来の予測調整が示唆されない限り、影響は限定的と見込まれています。同じ日の後半には、連邦準備制度の最近の議事録の発表があり、アメリカの金利期待の方向性に対する不確実性を明確にするかもしれません。失業保険申請が増加し始めていることから、会話はインフレの持続性から、連邦準備制度が雇用の柔らかさをどのように捉えているかにシフトし始めるかもしれません。初回申請の指標は242,000件の平均で、減速を示していますが、経済危機に関連する水準からはまだ遠いです。 木曜日には、失業保険申請の週間データが発表され、数字は主に最近の穏やかな弱さの傾向を確認または反証する役割を果たします。一般的に、アメリカの労働市場のモメンタムの変転を注視する中で、こうした数字は金利予測の精緻化に役立ち、さまざまな期間のオプション価格に影響を与えるかもしれません。もし申請数が再び予想外に上昇した場合、短期的なボラティリティはわずかな再評価が見られるかもしれません。 金曜日には、イギリスからの月次GDPデータが市場にさらなる感度をもたらします。イギリスは成長の鈍化に苦しんでおり、この発表はリセッションへの懸念を強化するか、基盤構築の議論に重みを加えるかもしれません。いずれにせよ、この数字は長期的なポジションよりも、短期的な金利の価格に影響を及ぼす可能性が高いです。同時に、カナダの雇用報告も発表されます。最近の数字では、失業率が7%に達し、製造業に集中して悪化していますが、サービス関連の雇用の増加と消費者信頼感の上昇は、雇用ストレスのサイクルの底に近づいている可能性を示唆しています。労働力参加率がどのように変動するかによって、トレーダーは将来のBoCの行動やその速度の再評価が必要かもしれません。 全体として、今週はまばらながらも重要なデータ瞬間を提供しています。我々としては、中央銀行の文書における将来志向の言語を分析し、雇用動向に対する短期金利の動きを密接に追跡することが重要です。反応、予測ではなく、今のところはそれが運用原則となっています。デュレーションのエクスポージャーを柔軟に保ち、デルタヘッジを鋭くしておくことが求められています。特に中央銀行の金利経路期待に関連する金融商品において、静かな時期はしばしば積もりつつあるプレッシャーを隠しているためです。

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