テスラの中国市場でのシェアは、国内電気自動車メーカーが地元の嗜好により合ったモデルを提供することで減少しています。複数のエンターテイメントスクリーン、内蔵の冷蔵庫、セルフィーカメラなど、競合車両の機能が中国の消費者を惹きつけています。 イーロン・マスクは、北京との強固な関係が薄れつつあり、これは部分的にドナルド・トランプとの緊張関係によるものです。一方で、BYDやバッテリー生産者CATLのような中国企業は、わずか5分で充電できる急速充電技術を導入しており、テスラにとって競争が激化しています。 テスラが中国で地盤を失っていることは、消費者の嗜好の変化だけでなく、電気自動車セクターにおける競争力の広範な再バランスを示しています。内蔵冷蔵庫や複数のスクリーン、ソーシャルメディア使用のために設計されたカメラのような機能への関心は、特に若い都市消費者の間での利便性や新しさへの欲求を強調しています。以前は地位の象徴として機能していたものが、現在は地元の期待により合った技術と競争しており、より手の届きやすい価格帯で提供されています。 マスクは、北京の規制の好みや経済優先事項に合わせることで、テスラに有利な条件を与えてきましたが、外交的な近さは今やあまり信頼できないようです。政治的なつながりが国際的な混乱に影響を受けやすいことは私たちには新しいニュースではありませんが、その結果はしばしば遅れてやってきます。外国の首都における関係の悪化からの間接的な影響は、競争上の位置づけを変える能力があります。この場合、外国企業が過去の好意だけに依存することがますます難しくなっています。 CATLのバッテリー速度における進展は、テスラがもはや技術的な優位性を持っていないことを示唆しています。これまで、多くの人々は、バッテリー科学の革新は西側で厳重に守られるか、少なくとも不均一に普及されるだろうと考えていました。しかし、その状況はもはや当てはまらなくなっています。わずか5分で車両を充電できることは、EVの普及の障害となっている重要な欠点の1つである待機時間を大きく削減することができます。インフラと充電の均衡が2020年代後半に到達するシナリオをモデル化しましたが、これらの発表によりそのタイムラインが早まることが分かっています。 私たちにとって、この分野で予想されるボラティリティは、今や中国のバイヤーの間における強い国内ロイヤルティ、BYDやCATLからの継続的な技術の加速、東アジアにおける外国パートナーシップの回復を妨げる地政学的ストレスを含まなければなりません。これは一時的な影響ではなく、評価圧力やオプションのポジショニングに明確な影響を及ぼす可測な変化を伴っています。 したがって、これが第2四半期以降進展するにつれ、市場参加者はこれらの動きが分離したものとして扱うべきではありません。全体として、これらは解消するのに時間を要する累積的な不利を形成しています。私たちはすでに、暗示ボラティリティスプレッドの選択的な反映を見ています。以前の成長率に基づいた利益期待は、単に厳しい競争を反映するだけでなく、戦略的柔軟性の低下をも考慮した調整が必要になります。 サポートの価格レベルは、中国のボリューム仮定に基づく期待が修正されるにつれて維持されないかもしれません。北米の補助金の追い風だけに基づくピボットは、失った地盤を早く取り戻すことはできません。技術的な均衡と海外の消費者傾向の相違の重みは、今や価格に織り込まれるべきであり、待つものではありません。

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