商務長官ハワード・ラトニックは、新しい関税が8月1日から開始されることを発表し、トランプ大統領が率と合意を最終決定していることに言及しました。以前、トランプは4月に基本的な10％の関税を発表し、最大で50％に達するものもありましたが、多くの引き上げが7月9日まで延期されていました。ラトニックの更新情報は、さらに3週間の延長を示しています。 トランプは、すでにいくつかの貿易協定が締結されたことに言及しています。さらに、12から15通の書簡が月曜日に他の国に送付され、今後の高い関税率を通知する予定です。

具体的なタイムラインの変更

ラトニックからのこの更新は具体的なタイムラインの変更を示し、関税の実施日を8月の初めに延期しました。これにより、市場参加者には以前よりもやや余裕が与えられました。元々、7月初めに施行される予定だった早期の遅延は、トレーダーに価格モデルを再計算し、それに応じてヘッジを行う理由を与えました—この新たな延長も同様に扱うべきです。 提案されている関税率は10％から最大50％まであり、正確な数値は依然として交渉中ですが、待機期間はポジションを再評価する戦術的なウィンドウになっています。特にクロスボーダーのエクスポージャーや中期の利回り曲線においてそうです。ボラティリティの動きは短期的には抑制されているように見えるかもしれませんが、その状態が続くことは考えにくいです。注意を払っておくことが重要です。 トランプはすでにいくつかの合意が結ばれたと述べています。輸入に敏感なセクターに関連する契約を取引している人々にとって、この言葉はある程度のセグメンテーションを示唆しています—一部の市場は免除されるかもしれませんが、他の市場はより重い圧力を受ける可能性が高いです。12か国以上への書簡は正式な通知として機能し、受け取った国々からの迅速な反応が期待されます。これは対抗措置への扉を開き、それに伴い短期的な通貨調整や株式のボラティリティを引き起こす可能性があります。

デリバティブの取引

デリバティブの取引を行う際には、これらの発表を背景のノイズとして扱う余裕はありません。価格メカニズムは現在の情報を反映するだけでなく、公式な決定を予測しようとします。3週間の延長が確定した今、エネルギーや産業セクターにおけるインプライドボラティリティは、報復措置の予測に伴い拡大し始める可能性があります。 正確な関税と対象国は依然として交渉中かもしれませんが、今のところ、以前のあいまいさから明確さへと変わりました：私たちは日付を持ち、書簡が送付中で、ラトニックからのガイダンスがあります。すべての兆候は前向きなポジショニングが報われることを示しています。特に影響を受けるセクターに対してネットロングである場合、7月中旬前にデルタエクスポージャーの調整を勧めます。時間に基づいたスプレッドは、8月前後に決済する契約の機会を提供する可能性があります。 我々は、第3四半期を通じて期待される関税水準をフルデリバリーカレンダーと照らし合わせることをお勧めします。次の2週間は通常よりもスリムな実行が必要かもしれず、特に価格圧力が相関追跡の手段で上昇する可能性があります。ガンマが重い商品に対するリスクを厳しく管理し、重要ポジションの早期ロールを評価することが重要です。政策ヘッドラインが実現したボラティリティに直接的な影響を与えることを予想します。

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