洞察 
VT 
ユーロ圏の経済的弱さ
米国の市場状況は独立記念日休暇の影響で低調であり、EUR/USDは穏やかな週の上昇を示しています。最近の強い米国経済報告は、連邦準備制度による7月の利下げの期待を減少させ、現在の金利は5%となっています。 経済データはユーロ圏の弱さを示しており、PPIは減少し、ドイツの製造業受注は縮小しています。フランスの工業生産も減少し、弱い経済指標に伴いユーロに圧力をかけています。ユーロ圏のサービスセクターは6月にわずかな成長を示しました。 EUR/USDは、1.1800を上回るレベルを維持するのに苦労しており、潜在的な弱気シグナルを示しています。最近の高値にもかかわらず、1.1800以上には抵抗ポイントがあり、下げ目標は1.1710付近にあります。 関税は、税金とは異なり、国内市場を保護するために輸入品に課されるものです。トランプは、米国の生産者を支援するために関税を実施する計画であり、メキシコ、中国、カナダなどの主要な貿易パートナーをターゲットにし、関税収入を使って所得税を減らす考えです。 市場は米国の雇用急増による即時の圧力を振り払いつつあり、米ドルの上昇の初期の疲労の兆しが見え始めています。少なくとも今のところ、物語は強力な雇用から持続可能性に関する懸念にシフトしています。特に財政と貿易の面に関わるものです。これは市場が労働に関連しない幅広いリスクを価格に織り込む兆候と解釈しています。 ラガルドとヴィレロイは、最近の発言で安定しており、今夏の劇的な金融調整の考えから離れる姿勢がますます一致しているように見えます。それがユーロにとってスムーズな航海を保証するわけではありませんが、1つの変数を除外することになります。金利政策の明確化に伴い、関心はユーロ圏の構造的な経済的弱さに移るでしょう。これは特に新たなデータが失望を続ける中で無視できないものです。米国の貿易政策の影響
我々はPPIが減少し、ドイツの製造業受注が再び減退し、フランスの生産も減少しているのを観察しています。それだけでは日常的なことのように思えるかもしれませんが、これらのデータポイントは第3四半期の業績に対するより広い懸念に発展します。ブロック内のサービスは緩やかな成長を維持していますが、製造業の減速を打ち消すには至っていません。これは、米国データのいかなる回復、たとえ軽微なものであっても、EUR/USDを再び下方向に傾ける可能性がある非対称的な背景を作り出します。 最近の共通通貨の上昇は、1.1700台の高値に近づいており、トレンドの変化というよりも retracementに見えます。ペアは1.1800以上を快適に保持しておらず、それが重要です。私たちはその閾値で抵抗が積み重なっていると特定しており、おそらくオプションのエクスポージャーとストップシグナルによって強化されています。一方で、1.1710付近のサポートは弱く、そこを下回るとさらなる弱さが現れる可能性があります。 FRBの金利期待は粘り強くなっています。7月の利下げは今や可能性が低く、確率は5%にとどまっています。このような市場のポジショニングは、トレジャリーが範囲内に留まる可能性を示唆しており、誰もがCPIや企業収益が感情を大きく傾けるのを待っている状況です。これを考慮すると、FX市場は政策よりも感情に基づいて動くかもしれません。 貿易の言説も感情を助けていません。トランプが特にブロック内の主要経済プレーヤーに対して再び関税を押し進める中で、我々はより慎重な姿勢を取っています。これらの提案は通常の意味での税金ではありません。業界を保護するという名目の下で主要な供給路を標的としています。もし実施されれば、あるいは通過に近づけられれば、それは貿易バランスや通貨の流れをシフトさせます。安全資産と輸出関連の通貨ペアは最初に動く可能性があります。 米国の祝日のためボリュームが少なく、欧州のデスクは前方のデータに対してより敏感になっているため、暗示的なボラティリティを注意深く調べるべきです。フロントエンドのユーロダラ―とユーロボンド契約のスプレッドを監視してください。明確な方向性予測をしているわけではありませんが、ヘッジ圧力が新たにどこで高まっているかを示すものとなっています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
