中国は、フランスのコニャック生産者との最近の暫定合意に対して支持を控えています。この対立は、中国がコニャックの合意を、電気自動車（EV）関税に関する進行中の議論と結びつける意図があるために発生しています。 中国は、7月5日から特定の輸入品に対して五年間の関税を課す計画ですが、これには例外が設けられることになります。中国の条件は、特定の条件を満たす場合、いくつかの輸入品が関税から免除される可能性があることを示唆しています。これらの条件は、欧州連合が中国に課したEV関税に関して取るかもしれない行動に関連しているようです。 中国がフランスのコニャック生産者との草案の支援を一時停止したことは、貿易問題がもはや孤立して進展していないという明確なメッセージを送ります。この停滞は、異なるセクターが西側の貿易手段に対する広範な反応の一環として意図的に結びついている戦略の変化を示しています。スピリッツ業界にいる人々はその真ん中に位置していますが、彼らの量ではなく、象徴性が重要かもしれません。 北京の戦略は明らかに反応的になっています。電気自動車に関する話し合いが新たな機会を提供しました。7月5日から開始されることが期待されるターゲット関税は、五年間のものであり、大きな意味を持ちます。これらはタイミングが計られ、特定の製品に割り当てられ、柔軟性のために構成されています。すべてが同じように影響を受けるわけではありません。ここには開口部があります。特例が意図的に含まれていますが、限られた範囲で、狭い扉が残っていることを示唆しています。この扉は、現在の中国の電気自動車の取り扱いに関するブリュッセルの規制動向にかかっています。 デリバティブ市場から観察している私たちにとって、これは突然、製品のフローや国内需要以上のモデルを考慮する必要があることを意味します。政治的な相互依存が別の軸を追加します。これらの貿易措置の変化に伴い、歴史的な相関関係に過度に依存することは、重大な価格の誤評価を招くリスクがあります。以前は一貫した関税フレームワークに関する仮定が、今や週ごとの再評価を必要とするかもしれません。 消費者アイテムであるコニャックに影響を与える関税は、国のブランディングと深く結びついており、伝統的には先物価格で広範な市場構造を動かすことはありませんでしたが、もうそれは当てはまらないかもしれません。私たちは単にコストがサプライチェーンを通じて転嫁されるのを見ているわけではありません。むしろ、表面的には輸送や車両の電動化とはあまり関係のない分野でヘッジ活動が急増するのを注視してください。 支持を遅らせることで、中国は単に飲料協定を延期しただけでなく、規制の仮定に一時停止をもたらしました。その一時停止は先物取引における信頼の流れに変化をもたらします。貿易関係の不確実性が低下すると、特に政策圧力のシグナルがクラスターで発生する場合、基準スプレッドが広がることが多いです。 関税の期待は、もはや四半期ごとではなく、毎日見直されるべきです。影響を受ける製造業セクターへの欧州地域消費財や原料の価格均衡に依存する戦略は調整する必要があります。関税除外ルールにおける瞬時の曖昧ささえも、方向の不一致のリスクを高めます。これが単方向の価格スパイラルを意味するわけではなく、むしろ以前のブレークポイント周辺でのボラティリティが高まることを示唆しています。短期契約においては、暗示された関税のエッジをより積極的に特定する必要があります。 私たちは7月5日を前に準備を進める必要があります。その日付は、関税の開始点だけでなく、新しい条件が予測価格ツールに盛り込まれるための締切としても機能します。線形モデルを使用している場合、EU委員会の動向に基づいて条件付き論理のスペースを作る必要があります。 要点として、関税条件はもはや静的ではありません。北京やブリュッセルからの各ニュースリリースは、ヘッジバンド幅を中断する可能性を評価する必要があります。市場がこれらの外交的動きから以前は隔離されていたように見えましたが、その隔離は弱まっているようです。その減退は微妙ですが、モデルが過剰評価を始めるべき価格の分断リスクをもたらします。これは論理的なセクターだけでなく、これらの裁量的な除外に近い正式な低ボラティリティ商品にも影響を及ぼします。 最終的に、今後の政策決定に対する近接性が価格の入力要素として根付いています。現在の取引は、バリューチェーンの論理を超える必要があり、アルコールと代替エネルギーの間の外交的なつながりを考慮せざるを得なくなっています。

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