アトランタ連邦準備銀行のGDPトラッカーでは、GDPが2.5%から2.6%に上昇していることが示されています。先行GDPレポートは7月30日に発表されます。 様々な米国の機関からの最近のデータが予測に影響を及ぼしています。第2四半期の実質個人消費支出成長率の予測は1.5%から1.6%に引き上げられました。実質民間国内投資成長率は-11.9%から-11.7%に改善しました。

政府支出成長の予測

さらに、第2四半期の実質政府支出成長率の予測は2.0%から2.3%に上昇しました。これらの数字は、いくつかの分野における経済活動の変化を示唆しています。 これらの数字は、入手したデータに基づいて、アメリカ合衆国における第2四半期の経済成長のペースがわずかに改善していることを反映しています。GDP予測のわずかな上方修正は、2.5%から2.6%に変更され、今月末の公式な先行GDPレポートの前に行われました。これらのアップデートは、消費者支出、企業投資、政府支出の修正から来ているため、トレーダーが将来の動きを分析する際に異なる役割を果たします。 実質個人消費支出の増加は、たとえ0.1ポイント上昇して1.6%であっても、家庭の支出が以前の推定よりも少し勢いを保っている可能性があることを示しています。控えめではありますが、この調整は、消費者が広範な懸念にもかかわらず一定の自信を維持していることを示唆しています。市場参加者にとって、これが単独で大規模な変化を引き起こすことは考えにくいですが、消費活動の強まりは、将来のインフレの見通しにおける価格設定の仮定に影響を及ぼすことがよくあります。 民間の国内投資は依然として収縮を示していますが、その予測は以前よりも否定的な方向に修正されています – 軍ウズが11.9%の落ち込みから11.7%に変更されました。これは依然として機器や建設関連カテゴリにおいてかなりの弱さを反映していますが、調整がわずかに和らいだことで、一部のセクターが安定しているか、少なくとも予想よりも急激に悪化していないことを示唆しています。私たちの視点からは、これが将来の金利バイアスの調整をどう形成するかを把握する手助けとなります。

政府支出予測への影響

一方、政府支出予測の上昇は、現在2.0%から2.3%に達しており、全体の成長見積もりに対するサポートの層を追加します。連邦、州、および地方の予算フローは異なる方法で寄与していますが、この集団の上昇は、公共部門の需要が活発に残っていることを示しています。これは、住宅や設備投資などの他のセクターからの影響を相殺するのに役立ちます。政府支出は通常コアインフレの推進力ではありませんが、特に持続的なサービス部門の支援と組み合わさった場合には、二次的な影響を与える可能性があります。 要点として、我々が見ているのは、短期金利商品におけるリスクバランスの認識をわずかに傾ける可能性のある投入要素の変化であります。これは、曲線の中央部分に沿って小規模な再調整を促すのに十分です。私たちは、一貫したアプローチ – マージナルな修正が以前の暗示された期待とどのように結びついているかに焦点を当てること – が最も明確な道を提供し続けることを確認しています。 したがって、見出しの印刷物だけでなく、第二および第三のレベルのコンポーネントも注視するべきです。ここには小さな変化が集まり、価格の非効率性が最も長く残る場所です。消費または投資フローの狭い調整は、見出し成長率が最初に示唆する以上に割引行動に影響を与える可能性があります。

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