中国は、米国とベトナムの貿易協定に対する姿勢を評価している。中国の商務省は、必要であれば自国の権利と利益を保護する意向を表明した。 また、中国の利益を損なう可能性のある行動に対して反対を表明した。明示的には述べられていないが、アナリストらは、米国とベトナムの間の協定が中国に利益をもたらす可能性があると考えている。

中国の慎重な反応

この文書は、米国とベトナムの間の最近の貿易協定に対する中国の慎重な反応を概説している。具体的には、中国の商務省が、状況が必要であれば国の経済利益を守る準備があることを確認する声明を発表した。直ちに報復措置を示すものではないが、発言は北京がこの取り決めを注視していることを示唆している。 省の反対は国の利益に有害とみなされる行動に対して行われており、一定の不安感がうかがえる。しかし、市場の観察者は、この協定が実際には北京に間接的に利益をもたらし、中国の輸出業者への外部圧力を緩和したり、地域のパートナーを通じて貿易の流れを再指向させる可能性があることに注目している。 広いマクロ経済の観点から見ると、これは地域の供給チェーンと二国間貿易パターンの調整を追跡する私たちにとって興味深いダイナミクスをもたらすことになる。近隣国が貿易関係を強化する際には、地政学的影響が国境を越える資本移動を変更し、その影響がデリバティブ市場にも波及することがある。これは常に直接的ではなく、微妙に、そして時間とともに起こる。例えば、クロス通貨スワップスプレッドやアジア通貨に関連するボラティリティ指数は、見出しを飾ることはまれだが、ポジショニングの余地を持つ方向にシフトし始めるかもしれない。 このことを踏まえて、特定のヘッジ手段がどのように機能し始めるかを考慮する価値がある。特に新興アジアにおけるイールドカーブが、資本流入の増加の期待に基づいてフラット化するのか、または急勾配になるのかという点について考えてみる必要がある。

市場の動きに対する影響

北京の利益を守る意図を示すことは、単に面子を保つためのものではない。それはメッセージである。私たちにとって、そのメッセージは明確である：最近の静けさの下には緊張が残っており、緊張が存在するところには、まずプレミアムの調整やオプションのスキューに現れる動きがある。 この発言は実際の政策の変化を伴っていないため、工業供給チェーンや地域の製造力に関連する資産において、控えめだが方向性のある動きが期待されるのが論理的である。銅に関連した製品や海運の先物を考えればよい。この種の資産は、政策が明言される前に変化を直感的に感知することができる。 円のフィキシングやCNHの暗示的ボラティリティも注目に値するかもしれない。歴史的に見て、東西の政策が接触する距離に来ると、防御的な貿易構造が見られるようになり、関税が必要なくなることがある。資本の流れに自信を持つか、そうでないかに反応するペアは、静かにカレンダーを広げたりブレークイーブンの曝露を引き上げたりする。 ファムの国は、特に米国が中国への依存から多様化を図る場合に、その製造商品に対する需要が強まる可能性がある。その変化は、たとえわずかであっても、インデックスの再ウェイトを促し、構造化された製品を自動的に再編成することになり、より微妙には、東南アジアの株式に重きを置くインデックスへのエクスポージャーを再調整するよう促すことになる。 VT Marketsアカウントを作成し、今すぐ取引を開始しましょう。

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