BOJの理事である高田氏は、米国の貿易交渉が進展する場合、銀行は金利を引き上げる準備を整えておくべきだと示唆しました。彼は、中央日本の三重県でのビジネスリーダーへのスピーチ中にこれを述べ、不確実な時代に過度に悲観的にならないことの重要性を強調しました。 高田氏は、現在日本銀行が金利引き上げサイクルを一時停止していると述べました。彼は、観察と分析の期間を経て政策の変更が必要だと信じています。また、米国の政策における不確実性は、銀行にとってより柔軟な金融アプローチを求めているとも指摘しました。 高田氏の発言は、米国に導かれる外部の状況が固まる場合には、日本におけるより柔軟な金融アプローチに関する期待を調整するトーンの変化を強調しています。彼は無秩序な悲観主義に対して警告しており、外部の勢いが形成され始めれば、現在の金利戦略が長く続くことはないかもしれないと示唆しています。 要点として、これは内部のダイナミクスではなく、改善された米国の貿易結果の見込みに依存しており、それがより自信ある企業計画や投資決定をもたらす可能性があると考えています。彼の観察は政策ツールを再調整する前にある程度の忍耐が必要であることを示唆していますが、同時に国際政策が安定すれば確信を持って対応する準備を整えておくべきだとも述べています。 彼のコメントが政策委員会内のより広い考え方を反映していることを考慮すると、彼が言及した一時停止を機会として真剣に受け止める必要があります。もし外国の貿易交渉が国際的な曖昧さを減少させるなら、価格圧力のポケットが一時的でなく、より広がりを持つようになるかもしれません。 高田氏の枠組みにおいて際立っているのは、単に反応するのではなく適応する準備です。金利を引き上げる条件は今日現在では存在しませんが、彼はそれが予想よりも早く現れる可能性があることに疑いを持たせません。市場は、金利の変更の可能性を前倒しすることを再評価し始めるかもしれません。ためらいは弱さではなく、慎重なタイミングについてのものです。 短期的な勢いを監視している人々にとっては、金利の経路を考える際に柔軟性が欠けないようにするのが賢明だと思われます。数週間前には休眠状態だったものが、今や予定よりも早く動き出すかもしれません。彼のメッセージからのより広い教訓は、金融政策はその柔軟性の終わりに達していないということです。彼は即時の行動を求めているわけではなく、代わりに後のシフトがあまり警告なしに来る理由を展開しています。これは軽い発言とは見なされず、現状の静けさの下に準備があることを示唆しています。 今後のセッションでは、金利の先物が動きの条件付き確率の上昇を反映し始めることを期待しています。もしこれらのリリースが好調であれば、市場は曲線全体での急激な再評価に反応するかもしれません。オプション戦略は柔軟性を保つ必要があります。コンベクシティは再び重要な役割を果たす余地があります。 高田氏は、固定された政策立場を指摘しています。それだけでポジションサイズの再調整を促すには十分であり、非活動のウィンドウが以前に考えられていたほど広くはないかもしれません。受動的なスタンスは、外国の経済協定の上昇と組み合わされるとより脆弱になり得ます。 英語では明記されていない高いガンマ活動が近い週に見られると予想しています。米国の進展に大きな逆転がない限り、円の金利に関連するリスクプレミアムがこれを捉え始めるかもしれません。中期のJGBに関連付けられたボラティリティ取引の脚がより反応的になるかもしれません。これは、ゆっくりとした動きの物語として残らない可能性があります。

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