イングランド銀行のテイラー氏は最近、2025年に5回の金利引き下げが必要になるかもしれないと示唆しました。 テイラー氏はイングランド銀行の中でよりハト派的な立場で知られており、以前に金利引き下げに賛成票を投じたことがあります。 テイラー氏からのかなり大胆な提案が伝えられました。彼は最近の発言で、2025年に5回の金利引き下げが必要かもしれないというアイデアを提示しました。この点は軽視できません。これは、国内需要の低迷や、来年のインフレ目標の未達成に対する持続的な懸念を反映しています。 テイラー氏はすでに緩和政策を推進する意欲を示しており、他の委員がスタンスを維持していた前回の投票の際に金利引き下げを支持しました。これは単なる未来の金利に関する理論的な提案ではなく、銀行内部での議論が今後数ヶ月どう展開されるかを示す信号—おそらく早期の信号—です。 インフレは時に粘着性を保ちながらも、特にコアエリアではより一貫して低下し始めています。これはテイラー氏のようなハト派にとっての自信を強める要因となっている可能性があります。賃金の成長は依然として高水準ではあるものの、そのピークからは勢いを失い、かつて問題視されていたサービスインフレも徐々に後退しています。これが彼の発言の背景にある合理的な理由の一部です。 短期金利市場やボラティリティ構造を観察している人々にとって、これは重要な意味を持ちます。もし我々がトーンを正しく解釈しているなら、少なくとも銀行内の一部には政策を来年の後半まで引き締めておく必要はないという安心感が広がっているのです。これは、今後の意思決定日をヘッドラインの動きだけでなく、先行指針や反対票の観点からも評価し直す必要があることを示しています。 期待値は、インフレが引き続き安定し、成長が低迷している限り、現在の価格からさらに下がる余地があるかもしれません。英国経済は依然として多くの領域で軟調です。小売売上はせいぜい不安定で、住宅活動は冷え込み、事業の信頼感も急増していません。これがテイラー氏が考慮している背景です。 より慎重な政策立案者たちは、少なくとも今日の時点では5回の引き下げに簡単には賛同しないでしょう。しかし、経済の状況が改善せず、物価圧力が継続的に緩和する場合、来年の初めには彼の見解に委員会の他のメンバーが近づく可能性があります。 ここでのリスクは、制御不能なインフレではなく、進展の鈍化と回復の失敗です。そして、今後のMPC会議における金利ボラティリティやオプションの歪みを監視している私たちにとって、この再指向は非常に関連性があります。特に、第3四半期にデータがさらに柔らかくなる場合には重要です。 要点: – イングランド銀行のテイラー氏は2025年に5回の金利引き下げが必要かもしれないと示唆した – インフレは徐々に低下しており、賃金成長はピークから減速している – 短期金利市場にとっては、金利政策が来年の後半まで引き締められる必要がないとの信号を示すものとなる – 経済状況が改善しない場合、他の委員がテイラー氏の見解に近づく可能性がある

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