金価格の動向と経済指標 金価格は火曜日にパキスタンで上昇しました。1グラムあたりの価格は、月曜日の30,132.91パキスタニールピー（PKR）から30,315.32 PKRに上昇しました。 1トラ（トラは旧来の質量単位）あたりの価格は、前日351,464.40 PKRから353,585.50 PKRに上昇しました。パキスタンの金価格は、国際価格を現地通貨と測定単位に適応させます。 XAU/USDは、米国債利回りが低下したために上昇しました。10年債は3ベーシスポイント下落し、4.242%になりました。実質利回りも3ベーシスポイント下がり、1.952%になりました。 米国と中国はレアアース鉱物の取引を解決しています。一方、カナダが米国企業に対するデジタルサービス税を撤廃したことで市場センチメントが高まり、金価格は制限されました。 金価格は、2025年に米連邦準備制度による60ベーシスポイントの政策緩和の期待に支えられる可能性があります。シティは、金価格が2026年後半に2,500ドルから2,700ドルに達する可能性があると予測しています。 要点 – 米国の金利低下により、金価格が上昇を続けている。 – パキスタンでの金価格は、国際価格と現地通貨の動きに影響を受けている。 – トランプの「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」がドルを弱め、金需要を押し上げる可能性がある。 – 中央銀行、特に新興国が金の主要な購入者となっている。 最近の金価格の上昇は、国際のベンチマークと国内通貨変動によって駆動されており、広範なマクロ経済の調整を反映しています。1グラムおよび1トラあたりの価格は前日からわずかに上昇し、これは金が世界の利回りや政策の期待の変化に通常反応することに大きく関連しています。米国債利回りが低下するのを見ると、非利回り資産である金にとって改善された環境になります。実質利回りも同様の経路を辿り、1.952%に落ちて、金にさらなる上昇圧力をかけています。 この背後には、先物市場全体に期待に影響を及ぼす政策や地政学的な発展の網が広がっています。米国と中国のレアアース供給ラインに関する進展は、貿易の安定化を示唆していますが、トレーダーはこれらの進展が円滑に解決するかどうかに注目すべきです。同時に、北米からのカナダのデジタルサービス税の見直しは、大手米国企業との緊張をやや和らげる市場の軽減を提供しましたが、このセンチメントの上昇は金の動きを大きく変えるものとは見ていません。 シティの中期的な見解は、金が2026年に向けて2,700ドルに近づく可能性が高いとしており、これは連邦準備制度による政策緩和の期待によるものです。2025年にわたる60ベーシスポイントの引き下げは、金にとって追い風となります。市場はこの可能性をある程度見込んでおり、債券市場はそれに応じて調整しています。このタイムラインは、近い将来の金利引き下げよりも、ディスカウントウィンドウの影響や長期金利の変動に対するポジショニングに重点を置くべきです。 その後の財政的背景も考慮されます。トランプの「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」に似た提案は、スポット価格の即時の推進要因とはならないかもしれませんが、3.8兆ドルの赤字の規模はドルに将来的な圧力を意味します。トレーダーは、正式な財政決定の確認を待つのではなく、そのような経路を先読みして行動してきました。この法案が実現するかどうかに関わらず、市場はすでにより広範な赤字の成長を見越しており、金を含むUSD重視の資産に対してその影響があります。 データの面では、今週のISM製造業および労働関連のデータの優先度が上昇しています。ここでのポジティブなサプライズは通常、利回りを押し上げ、金の上昇を妨げることになります。しかし、2025年にわたる政策緩和が期待される中、データ主導のドル高は短命であるかもしれません。同様に、これらの指標が横ばいまたは軽微な収縮を示す場合、金支援要因であるインフレヘッジや価値保存の需要にさらに重みがかかることになります。 新興市場の中央銀行からの参加が活発になっていることも見られました。これらの機関はスポット価格の変動を投機しているのではなく、構造的なポートフォリオの再調整を続けています。彼らの動機は短期的ではなく、物理市場への安定した需要を蓄積し、中期的な引き下げリスクを減少させます。その活動は、特にDXYの値が上昇したり、他の地域での株式のパフォーマンスが優れたりする状況下で金に部分的な安定を提供します。それは、通常のETFや先物フローの背後にある、ゆっくりとした制度的な動きのようなものです。 デリバティブポジショニングに関しては、即時の利点を追求するよりも下方向の保護を偏らせることが重要になります。この環境は依然として支援的ですが、条件付きです。低金利、ドルの圧力低下、中央銀行の購入は維持されていますが、成長指標の強い印刷によってバランスを取られています。近い期限の先物での戦術的なロールダウンは意味を持つかもしれません。特に、この中程度のインフレ期待と非攻撃的な金利政策を維持できれば、です。

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