5月、南アフリカの生産者物価指数（PPI）は、4月の0.5%から-0.3%に低下しました。この変化は、南アフリカ経済における生産者コストのトレンドを概観するものです。 他の市場関連の更新では、ユーロは米ドルに対して強含み、1.1700付近で取引されています。英ポンドはそのポジティブなトレンドを維持し、米ドルの減速に支えられながら1.3700を上回っています。

商品価格の動き

金価格はわずかな上昇を示しましたが、欧州の早朝取引中に$3,350のレベルを超えることはありませんでした。ビットコインキャッシュは2%の成長を示し、$500の目標レベルに接近しています。 ホルムズ海峡での緊張が高まっており、イランによる海峡の封鎖の可能性についての懸念が増大しています。この状況は、地域における米軍の行動に続いて、より顕著になっています。 南アフリカの生産者物価指数が-0.3%に低下したことは、工場の門口で生産者が受け取る商品の価格が低下していることを反映しています。本質的には、供給チェーンの上流でコスト圧力がさらに緩和されている兆候です。これは、いくつかの輸出関連セクター全体で価格戦略や利益期待に影響を与える可能性があります。通常、このように生産者価格が下落すると、消費者インフレの下流での変化や企業の利益計画の調整が見られます。これらの変化は即座には生じないものの、金融政策や通貨評価に影響を与えることがあります。 ユーロが米ドルに対して1.1700に近づき、ポンドが1.3700を上回る強さを維持している様子は、USDに対するより広範な圧力を示しています。この動きの多くは、米国連邦準備制度の引き締めに対するセンチメントの軟化と、ユーロ圏及びイギリスからの確かなデータに起因しているようです。通貨デリバティブに対してポジションを持つ方々にとっては、スキュー調整とインプライド・ボラティリティ、特に1か月物に向けて、これらの動きをより強く織り込む可能性があります。このような瞬間には、ドルに対するネガティブなポジションが全体で勢いを増すと、予想以上にレンジが挑戦される傾向があります。

市場の反応と戦略

金が欧州時間に$3,350を明確に超えることができなかったことは、世界的な不確実性にもかかわらず、強気に完全にコミットすることへのためらいを示唆しています。中程度のETF流入は見られましたが、より広範なブレイクアウトを示すものではありません。安全資産への需要は支持をもたらしていますが、ポジションは慎重であり、今のところ安定した実質利回りに制約され、インフレーションヘッジへの緊急性はほとんどありません。オプションフローを追っているほとんどの私たちは、インプライド・ボラティリティがやや上限で緩んでいるのに気づいている一方で、短期的なガンマは安定しており、市場はまだ双方向のポテンシャルを注視しつつも中立に傾いているようです。 ビットコインキャッシュの2%の上昇は、デジタル資産スペースにおけるリスクオンの欲求に新たなレイヤーを追加しています。この分野では、特に過去数セッションでアルトコインがメジャーを上回っており、モメンタムが戻っています。スポットに影響を受けた戦略が戻ってきており、トレーダーはより広範なブレイクアウトの期待に応じて方向性のあるエクスポージャーを追加している可能性があります。ただし、$510-520のバンド周辺には構造的な抵抗があり、歴史的に利益確定を引き寄せているため、ポジションは柔軟である必要があります。短いスイング、つまり長期的なテータキャプチャやキャリー取引ではなく、今のところは短期的なポジションが好まれているようです。 ホルムズ海峡近くでの緊張が明らかに高まっています。最近の米軍の関与を背景に、テヘランからの可能性のある混乱に対する懸念は、明らかに貨物リスクプレミアムに影響を与え、石油の移動に関する潜在的な制限についての憶測を助長しています。私たちは、エネルギー先物市場でのオープンインタレストの急激な変化とともに、石油関連契約がボリュームで高まるのを見ています。地政学的な刺激に注目している私たちにとっては、原油に対する上方リスクだけでなく、輸送コストや運送保険リスクもインフレーション連動の価格機構に影響を与えます。ボラティリティがこれを反映し、後方の石油オプションでの反射的なスパイクが見られ、トレーダーは一時的な摩擦以上のものを期待していることを示唆しています。 エネルギーヘッジの再評価の仕方を注視することが重要です。関連するデリバティブにおけるタイムリーなポジショニングは、方向性だけでなく、特定の地域からのニュースフローに市場がどれだけ鋭敏に反応しているかを理解することが重要です。

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