パキスタンの金価格は木曜日に安定していました。1グラムあたりの価格は30,411.23パキスタン・ルピーで、1トラは354,710.70パキスタン・ルピーでした。 米国大統領ドナルド・トランプは、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長を利下げを行わないことについて批判しました。パウエルは、中央銀行は関税によるインフレがより明確に理解できるまで待つ方針を維持しています。

米国の利下げの影響

50ベーシスポイントの利下げに対する賭けが、米ドルを3年ぶりの安値に押し下げ、金をより魅力的にしました。然而、この楽観主義は、特にイスラエルとイランの脆弱な休戦についての市場の慎重さを完全には消し去ることはできません。 金融市場は米国の経済日程に注目しています。最終的な第一四半期のGDPデータやさまざまな販売報告が含まれています。トレーダーはFOMCメンバーからのコメントと金曜日の重要なインフレーションデータの発表を待っています。 中央銀行は主要な金のプレーヤーであり、2022年に1,136トン（約700億ドル相当）を準備金に追加しました。地政学的不安定性や景気後退のような要因は、金の安全資産としての魅力を高めることがあります。

中央銀行と金の準備金

金の価格はしばしば米ドルの強さと相関しており、ドルが弱くなるにつれて上昇します。強いドルは通常、金価格を抑制し、金が利息のない資産であることを反映しています。 現在のパキスタンにおける金の指標が安定しており、1グラムあたりの価格が30,411PKRに固定されていることは注目に値します。この金属の安定は、必ずしも広い市場の静かな潮流を示しているわけではありません。米国の状況は現在非常に敏感で、最近のトランプの発言によって再びかき立てられています。トランプはパウエルに対して利下げを加速しないことを公然と批判しました。パウエルは、最近の関税に直接関連するインフレーションの数値がより決定的になるまで、決して動かないと明言しています。 この金融緩和を巡る綱引きは単なるイデオロギー的なものではなく、実際の影響があります。もっとも即時的な結果の一つはドルの弱体化であり、これは3年ぶりの低水準に達しました。一般的に、これは金に支持を与えます。最近のポジショニングからも、トレーダーたちは50ベーシスポイントの substantialな利下げを期待しており、これが安全な実物資産への急激な移行を引き起こしています。 しかし、落とし穴があります。市場参加者はこの件が完了した取引であるかのように振る舞っていません。依然として残る不安がありますが、それは必ずしも経済的な要因だけではありません。中東の緊張、特にイスラエルとイランの間の暫定的な停戦は、地政学的な視界に霧のように漂っています。この種の不確実性は、マクロの背景が方向性を示唆している場合でも、過度な熱狂を制限する傾向があります。その休戦が崩壊すれば、貴金属への流入が加速する可能性があります。 我々は米国のデータカレンダーを非常に注意深く見守っています。次に控えているのは、第一四半期の最終GDP数字であり、コア小売売上高や産業の数字が重なります。しかし、リスク感情にとってより興味深いのは、FOMCメンバーからの公の発言です。特に以前はハト派的だったメンバーの発言は、現在の利下げの賭けに翼を与えるか、静かに解消する可能性があります。最も気になるのは、金曜日のインフレーションの結果であり、これは資産価格に対する短期的な賭けを形作るでしょう。 もちろん、金についての議論は中央銀行の活動に言及するなしでは完結しません。2022年の公式な金地金の保有量の増加は、1,000トン以上であり、重要なことを示しています。この行動は、長期予測に基づいて行動する機関が、金融不安定性の中で具体的な準備資産を保持することに対してより快適であることを示唆しています。 現時点からの視点から、一つの事実は際立っています。利回りが減少し、政治的混乱が続く世界において、利回りのない資産である金は再び人気を得ています。金とドルの逆相関の動きは再び信頼性があります — ドルが下がれば、金の輝きが増します。その枠組みを考慮し、我々はボラティリティの高まりに備えなければなりません。すべての変動が線形ではなく、教科書的な再現に従うこともあまり期待できません。期待は、ニュースが発表される際の急激な価格反応を考慮すべきです。

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