米国株式市場は週の初めから上昇の動きを見せていますが、強気の傾向は説得力に欠けるようです。FRBは金利を据え置くことを決定し、年末までにさらに2回の利下げが期待される中で、金融政策の緩和に躊躇していることを示しました。 FRB議長パウエルの米国議会での証言は慎重なトーンを維持しました。しかし、FRBの一部の政策立案者は緩和を支持する意向を示しており、さらなるシグナルが出れば金融状況や株式市場に影響を与える可能性があります。

今後の経済指標の影響

FRB議長の慎重な姿勢にもかかわらず、米国株式市場は火曜日に好調に終わりました。最終的な第1四半期のGDP、5月のPCE率、6月のISM製造業PMI、ADPの数値など、今後の米国経済指標が株式に影響を与えると予想されています。PCE率が示すインフレ圧力は、FRBの将来の行動に対する市場の見方に影響を与える可能性があります。 最近のイスラエル・イラン間の停戦は、米国のイラン施設への攻撃後、マーケットセンチメントを改善する可能性があります。もしこの停戦が維持されれば、リスク資産に対する支持が得られるかもしれません。さらに、NATOの防衛支出の増加は、防衛産業の株にプラスの影響を与える可能性があります。 テクニカル分析では、S&P 500は5925のサポートレベルと6140のレジスタンスレベルの間に留まっており、横ばいの動きを示唆しています。狭いボリンジャーバンドは低ボラティリティを示しており、6140のレジスタンスを上抜けると強気のトレンドが示唆され、一方で5925を下回ると弱気の見通しが示されるでしょう。 今回の議論が示しているのは、株式市場は緩やかに上昇したかのように見えますが、その背後にある確信は強くないということです。ヘッドラインではグリーンのマークやポジティブなクローズが示されていますが、詳細を見るとより躊躇した状況が浮かび上がります。明確な方向性のトレンドを期待するトレーダーは、さらなる明確さが現れない限り失望するかもしれません。 この不確実性の多くは政策のシグナル、より正確にはその欠如から来ています。パウエルは金利を変更せず、それは大方の予想通りでした。しかし、市場を一時停止させたのは決定そのものではなく、そのメッセージでした。彼は利下げに対して強くコミットせず、そのトーンも抑えられていました。これにより、政策立案者が、投機が高まっているにもかかわらず、急いで緩和に進むつもりはないとの見方が強まっています。しかし、FRB内の他の人々はよりオープンに金利を下げる方向に傾いています。その意見の分かれは市場全体に混乱を生じさせています。

市場心理の課題

市場の参加者は一般的に混合メッセージを好みません。ある公務員が慎重な言動をとり、別の公務員が柔軟性を示す場合、これは強いコンセンサスを崩し、トレーダーがリスクを管理しているのか追いかけているのか不安にさせます。この状況は、慎重な楽観主義に反映されており、意味のあるフォローを保つのが難しいラリーとして現れています。 今、次の週に目を向ければ、市場は一連の経済指標を解釈しようとするでしょう。最終GDPデータ、個人消費に関連するインフレの数値、製造業のセンチメント調査、民間部門の雇用統計が見込まれています。これらはすべて、FRBがその姿勢を維持する可能性が高いのか、データがシフトを強いるのかという大きな問いに重みを与えることになるでしょう。インフレが堅調に見える場合、トレーダーは利下げが年の後半に先送りされる可能性があることを考慮する必要があります。そしてそれは、資産評価に影響を与えます—特に緩和サイクルに基づいて価格設定されている資産において。 中東からのニュースは全体のトーンにもう一つの層を加えています。米軍の攻撃後の停戦発表は、新たなリスクオンのきっかけをもたらしました。この休戦が持続すれば、通常リスクが高いと見なされる資産クラスに対する支持が続く可能性があります。地政学的なプレッシャーが緩和されるという認識があると、センチメントは素早く変わります。一方で、一時的な解決策は楽観主義を新たな安全資産への逃避に変えることがあります。 防衛関連の株は、NATOの支出増加の計画から追い風を受けるかもしれません。その支出はすぐに収益にはつながらないでしょうが、防衛セクターに対する中期的な期待を形成します。現時点では、その分野でのポジショニングに対してテーマ的な正当性を提供しています。 チャートをウォッチしているトレーダーは、今後数日でS&P 500のレベルにさらに注目するでしょう。5925近くの下限は現在のレンジバウンドシナリオにおける強力な基盤として機能し、6140はレジスタンスを形成しています。これらは実行可能な参照点です。6140を明確に超えれば、持続的な買いのアイデアを考慮するかもしれません。価格が5925を下回れば、市場心理の変化として解釈され、活動は反対方向に加速する可能性があります。 狭いボリンジャーバンドの存在も注目に値します。低ボラティリティの期間からの移行を示唆しています。このような時期には、ボラティリティは拡大する傾向があり、停止することはありません。一度ボラティリティが再び現れれば、価格の動きは急速で、捉えにくくなります。このため、後で反応しようとするのではなく、あらかじめパラメータを設定しておく方が良いでしょう。

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