市場は、イランとイスラエルの対立が重要性を失う中で落ち着きを見せていました。週の初めは活気がありましたが、今は静まり返っています。主要通貨はほとんど動きがなく、ドルは取引で下落しています。地政学的緊張が緩和される中、リスク取引が勢いを増しており、S&P 500は再び記録に近づいていますが、米国の先物は安定しています。 注意はトランプの関税、貿易緊張、中央銀行の行動といった経済要因に戻っています。連邦準備制度理事会のパウエル議長は、さまざまな経済リスクを認識しながら潜在的な利下げを言及しました。彼は第三四半期における物価上昇への期待を述べ、7月の利下げの可能性を低くしています。 トレーダーたちは、第三四半期末までに25ベーシスポイントの利下げを予想していますが、9月のさらなる利下げの可能性は不透明です。現時点では、年末までに約60ベーシスポイントの利下げが期待されています。 今日のヨーロッパの取引は静かなものになると予想されており、市場の動きがセンチメントに影響を与えています。経済カレンダーにはスペインの最終的な第一四半期GDPとスイスのUBSセンチメントデータのみが含まれており、最近の対立後の市場の調整を示しています。 記事では、すぐの地政学的危険が後退するにつれて、焦点が明確にシフトしている様子が述べられています。かつてボラティリティを高めていたイランとイスラエルの緊張は現在は脇に置かれており、金融市場は呼吸の余裕を得ています。週が進むにつれて市場の活動は減少し、投資家は広くリスクを取る準備ができている様子です。ドルは弱含みとなり、特に米国の株式は新たな高値に近づいています。 パウエルの発言は政策の展望に層を加えました。彼は利下げが今後あるかもしれないことを示唆しましたが、第三四半期のインフレが強まるとの観察はそのタイムラインを曇らせています。現在のところ、年末までの総利下げの期待は約60ベーシスポイントにとどまり、2回の小規模な減少またはさらなる行動への緩やかな躊躇を示唆しています。 市場参加者は利下げの可能性を全く無視しているわけではありませんが、それが実現する時期については控えめに見積もっています。投資家の信頼は、今後数ヶ月のインフレデータの展開に直結しているようです。それがさらなる緩和が正当化されるかどうかを決定することになります。短期の金利商品は、様子見の姿勢を反映して小さな調整を見せています。 ヨーロッパでの取引が始まる中、活動は依然として軽いままです。ユーロ圏の主要経済からの新たなデータがないため、動きは技術的な要因に基づくか、他の場所の展開を反映する可能性が高いです。スペインの最終的なGDPの読みとスイスのUBSのセンチメント指数は、新しい情報をほとんど提供していません。したがって、今日のボラティリティはマクロニュースによって駆動されていません。 このバックグラウンドは、我々が遅く、データ依存の動きに再調整しなければならないことを意味しています。パフォーマンスを推進するためのヘッドラインが少ないため、チャートはより重要になり、短期的なモメンタムが関連してきます。暗示されたボラティリティが低下する中で、機会がシフトしています。我々はオプションの期間構造と7月および9月の契約に対する暗示的な動きの価格設定を注意深く見るべきです。以前の急激な動きに対する期待は過剰評価されていたかもしれません – リスクは両サイドで評価が不正確に見えます。 市場が地政学的リスクから金融の推測に調整する中で、ドルペアの軟化や金利曲線のフラット化は優柔不断だと誤解されるべきではありません。それらは慎重な楽観主義を指し示しており、次の経済トリガーのセットに対する警戒したポジショニングを示唆しています。現在重要なのは、インフレのペースと構成です。それがスプレッドに影響を与える要素としては、現在のヘッドラインにあるどの要素よりも重要です。

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