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    シュミットはFOMCが金利決定前に関税のインフレ影響を評価する余裕があると信じていますでした。

    by VT Markets
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    Jun 25, 2025
    ジェフ・シュミッドは、カンザスシティ連邦準備銀行の会長兼最高経営責任者（CEO）として勤務しています。彼は、雇用とインフレが連邦準備制度の目標に近いことを観察しています。 中央銀行は、利率の変更を決定する前に、関税がインフレにどのように影響するかを調査する時間があります。経済の回復力により、連邦は潜在的な利下げに関して様子見のアプローチを採用する余地があります。 シュミッドの発言は、中央銀行が慎重なアプローチを取っていることを示唆しています。現在、金融政策の進路を変更するための真の圧力はないようです。インフレの動向は目標水準に近づいており、雇用の数字も懸念材料にはなっていません。このため、これら二つの分野からの緊急信号がない限り、貿易制限に関連する追加コストが家庭や企業にどのように影響するかを評価する余地があります。 要点として注目すべきは、国境でのコスト上昇の影響です。シュミッドが引用した関係者は、価格の上昇と生産の鈍化を警告しています。これは軽視できない懸念です。もし投入コストが上昇し、生産者がこれを転嫁すれば、消費財や製造業の各セクターはマージン圧力に直面することとなります。これが先行収益見通しに反映され始めれば、特定の部分が最近数週間の動きとは異なる振る舞いを示す可能性があります。 したがって、短期的には、何らかの厳格なデータが会話をシフトさせない限り、オプションのボリュームは急増しないかもしれません。しかし、インフレ期待に密接に関連する先物曲線は、特に長期のものにおいて、すでに追加のプレミアムを織り込んでいるかもしれません。金利に関連する商品に影響を受ける人々は、実際の流れによってこのプレミアムが正当化されるのか、単に不確実性のために支払っているのかを考慮する必要があります。 今後数週間に発表される価格データを注意深く監視すべきです。孤立して見るのではなく、消費動向や雇用市場の緊張と関連付けて考えます。もし通常の変動の激しい食品やエネルギーを除外したコア指標が上昇し始めれば、一気に勢いが変わる可能性があります。しかし、数値が目標バンドに近い状態を維持し、雇用が崩壊しない限り、現行の姿勢は維持される可能性が高いです。 最終的には、意思決定者が行動を急いでいないと言ったとき、私たちが本当に聞いていることは、下振れリスクが過熱の恐怖を上回っているということです。それ自体が手がかりを提供します—特に今年の後半をモデル化する際に。期待は根本的な動きよりも先行している可能性があります。変更が秋まで行われないシナリオを考慮する価値があります。 機敏に動きつつも、雑音を追いかけないようにしましょう。反応するウィンドウは存在します—次にどのドアを開くかを予測するのではなく、それを利用してください。

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