2025年6月23日の北米市場では、中東の緊張緩和により原油価格が大幅に下落しました。ウェストテキサス中質原油は6.13ドル下落し67.71ドルとなりました。これは、米国がイランの報復攻撃の警告を発したことで、長期的な対立への市場の懸念が和らいだことによるものでした。 金融市場では、米国の10年物国債利回りが3.5ベーシスポイント低下し4.34%となりました。金は5ドル上昇し3373ドルに達し、S&P 500は1.0%の上昇を見せました。英国ポンドが通貨の上昇を主導し、カナダドルは遅れをとりました。米連邦準備制度理事会（FRB）の懸念が通貨の動きに影響を与え、ボウマン氏が利下げを支持しました。

地政学的動向による市場の活動

市場参加者は、さらなる対立の可能性が低下する中で最近のトレンドの逆転を目の当たりにしました。株式市場は上昇し、米ドルの上昇は逆転しました。このドルの弱さは、USD/JPYが200ピップスの上昇を逆転したことからも明らかであり、原油価格の変動に伴うFRBの政策方向に対する不確実性を反映しています。 ユーロは1.16に近づき、セッションのピークで終了することが期待されました。欧州中央銀行などの世界の中央銀行も、経済活動が弱まっていることを示唆しました。特にFRBに対する信頼は、政策の変動によって試されていました。 月曜日、市場は息を整える余地を見つけました。中東の緊張が緩和され、米国がイランの反応を事前に警告したことで、広がる不安が和らいだように見えました。それだけでエネルギー市場からの勢いが失われ、WTIの急激な下落がそのことを物語っています。このような反応は、リスクが突然後退するときに見られるものであり、迅速な価格修正、ポジションのシフト、そして再評価が行われます。しかし、月曜日の動きの大きさは、市場参加者が今後のさらなる escalationを少なくとも現時点では低確率の事象として扱う可能性があることを示唆しています。 他の市場では、債券市場がリスク回避時によく見られるように反応しました：利回りは緩やかに低下しました。10年物国債の3.5ベーシスポイントの後退は急激ではありませんでしたが、期待をわずかに再調整しました。明らかに、政策当局からのよりタカ派的な行動への賭けは和らいでいます。ボウマン氏の金利引き下げの提案は債券市場のトーンに重みを加え、彼女の意見が最終決定ではないものの、トレーダーは調整を始めました。 通貨ペアでは、勢いが変わりました。円は日本独自のニュースではなく、広範なドルの弱さによって強さを見せました。先週のUSD/JPYの200ピップスの急激な上昇は、形成された時と同じ速さで消えました。これは日本に関するものではなく、米国の金融政策が実際にどの方向に進むのかに対する確信の薄れに関係しています。ある日は明確に見え、次の日は揺らぐ—市場はそれを好まず、FXは最初に反応します。

経済への影響と見通し

ユーロの安定した上昇は劇的ではありませんが、教育的なものでした。その1.16に近づくことは、ヨーロッパの経済期待が低下しているものの、少なくとも明確であるという感情を反映しています。市場は混合信号を好みません。ECBとFRBの両者が変動的なメッセージを発信しているため、信頼は揺れ動いています。とはいえ、共通通貨の上昇は、ユーロ圏の好意的な物語よりも、ドルの弱さにより結びついているようです。 金もわずかに上昇しました—しかしわずかです。原油が6ドル以上下落した際の5ドルの上昇は、安全資産取引が完全には解消されず、再調整されたことを示しています。この金属は高値近くにあり、一部のテールリスクが警戒されていることを示しています。 株式については、比較的単純です。原油に対する安堵感とFRBのより控えめな見通しがうまく組み合わさり、株式に対して控えめですが広範な押し上げをもたらしました。S&Pの1%の上昇は、こうした瞬間には予想通りのものでした。外部のストレスが軽減され、金利見通しが緩和されると、リスク資産が需要を集めます。

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