米ドルは、金利期待に変化がない中でヨーロッパ取引で上昇しました。その背景には、イスラエル軍がテヘランへの攻撃を開始したことがあります。この状況は油の輸送に影響を及ぼし、タンカーはホルムズ海峡から退避しました。ロシアは、米国の行動が紛争に他の当事者を巻き込んだと述べ、イランは報復を警告しました。 市場の反応はさまざまで、ドルは強くなり、ニュージーランドドルは出遅れました。欧州の株式とS&P 500先物はわずかに下落し、米国の10年債利回りはわずかに上昇しました。金は0.3%増加し、油価格は一時急騰した後に安定しました。一方、ビットコインは0.3%の控えめな上昇を記録しました。 緊張が続く中で、広範な市場は落ち着きを保ちながら新たな取引が始まりました。初期のグローバルな反応には、油価格の上昇が含まれ、その後はヨーロッパの取引時間に緩和されました。米国先物は一時的に上昇して安定したものの、欧州の指数はわずかな損失を見ました。 油価格は変動を見せ、77ドルを超えてピークに達した後、約73.75ドルで落ち着きました。イランがホルムズ海峡の作業を妨害する可能性について懸念が残りましたが、即時の脅威は疑問視されました。通貨市場はドルの強さを反映し、円、ユーロ、ポンド、商品通貨はすべて米ドルの為替レートの変動に反応しました。市場は紛争に注目し、潜在的な世界的貿易緊張を待っています。 ここでの文脈は、地政学的リスクを吸収する能力が高まっている市場を指し示しています。米国連邦準備制度からの金利期待の変化がないため、ドルの堅調さは主に安全な需要に対する反応であると言えます。リスクの好みが冷え、エネルギー価格が不確実になるときに以前にも見られたように、ドルの反応は類似しており、慎重なポジショニング、避難所での断続的な反発、循環通貨の下落、株式の脆弱な勢いといったテーマが再び一致しています。 油については、トレーダーは最初にホルムズ海峡での最悪の中断シナリオを価格設定しました。しかし、セッションの後半には、船舶データが艦隊の再配置以外に即時のイベントを示さなかったため、冷静な見積もりが優勢になりました。物理的な供給ルートが明確である限り、パニックプレミアムがどれほど迅速に再評価されるかを証明しました。市場は見出しに対して急激に反応する印象がありますが、現実の結果がエスカレートしない限り、そこに固執することはありません。 債券利回りはセッション中にわずかに上昇し、より明確な展開がない限り、リスクオフの姿勢を完全に逆転させることに対するためらいが影響している可能性があります。10年物のノートのわずかな上昇は、成長期待やインフレ懸念の完全な回帰を示すものではなく、リスクを観察しながらデュレーションに移行していることを示唆しています。 一方、株式はアメリカとヨーロッパの両方でわずかに後退しましたが、これはデータの変動によるものではなく、単に慎重さからでした。市場の感情はパニックのものではなく、むしろためらいです。S&P先物が不安定になり、その後安定したことを注目しました。市場はこれらのイベントを短命であると見なし、新しい情報が影響を拡大しない限り、ポジションの見直しの機会が生まれます。 金は非常に教科書的な動きでわずかに上昇しました。これは不安定性に対するヘッジですが、より広範な市場の混乱と伴う持続的な需要を受けませんでした。その0.3%の増加はリスクオフの通貨移動によく追随しました。同様に、ビットコインもわずかに上昇しましたが、法定通貨や従来の市場からリスク好みの大規模な移転を示すほどのものではありません。これは市場が警戒しているが、不安定ではないことを示しています。 この状況を、冷静さは自己満足ではなく計算である流動的なシナリオと捉えるべきです。油の後退と株式のバランスは、トレーダーが新たな事実を待っていることを示唆しています。それはFXとインデックスオプションにおける短期的なガンマを好むことを意味し、方向性へのエクスポージャーなしで動きから利益を得ることができます。 通貨の領域では、ドルの強化がほぼ一貫して観察され、主にリスクに敏感なペア（NZDやAUD）の弱まりによるものです。これらは、広範な緊張が高まると最初に退却することがよくあります。興味深いことに、ユーロとポンドは予想よりも脆弱性が少なく、主に金利差が安定しており、地域の信頼が強い可能性があります。これは、最近のキャリートレードを解消する時期であるとは完全に確信していない市場を反映しています。 ポジショニングについては、フローはこれらの変化を戦術的と見なすことを続けています。現金への逃避やキャリーポジションの大規模なリスク削減への突進はありません。したがって、オプションのプレミアムバイヤーは、価格におけるエアポケットを利用して方向性の不確実性をストラドルする余地があります。

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