最近のイランにおける米国の攻撃に対する米ドルの反応は最小限であり、以前の過小評価された状態にもかかわらずです。市場の傾向は、米ドルを迅速に罰するが遅く報いるというものであり、高い石油価格が長期間続くと、このダイナミクスが変化し、安全のために米ドルへの依存が高まる可能性があります。 ホルムズ海峡での潜在的な混乱の報道があり、これが石油価格を押し上げ、ドルに影響を与える可能性があります。現在、ブレント価格は1バレルあたり80ドルを超えていますが、78ドルを上回って安定しています。地政学的リスクが早期に消散すれば、市場は米国の要因による弱気のドルショートに戻るかもしれません。

市場の焦点

今週はデータが重要な役割を果たすことは予想されていません。米国のカレンダーは、金曜日に発表されるコアPCEの数字が主導しており、0.1%を予想されています。連邦準備制度の慎重な姿勢は、金利期待に影響を与える可能性は低いと言えます。ジェローム・パウエル議長は議会で講演し、これらの問題に言及する可能性があります。また、S&PグローバルPMIは低下が予想されており、消費者信頼感は100.0以上の変動を監視される予定です。 エネルギー市場におけるリスク心理には特に注意を払う必要があります。米ドルは報告された軍事活動に対してあまり即座に反応していませんが、これは潜在的な余震を軽視する信号ではありません。ブレント原油が78ドル以上で安定していることがより重要です。これは、リスクプレミアムが静かに蓄積されていることを示唆していますが、まだ加速してはいません。ホルムズ海峡のような戦略的なボトルネックでの物流脅威がより信頼性を持つようになると、石油価格は急速に調整され、米ドルの需要も安全の代理として急激に変化する可能性があります。これは直線的な因果関係ではなく、トレーダーが行動する必要があると感じる状況に関わることです。 そのような瞬間でのドルの動きは大きく変わっていません。否定的な見出しには迅速に反応しますが、懸念が和らぐとすぐには回復しません。これは念頭に置いておく価値があります。最近の緊張が広範なエスカレーションなく落ち着くなら、特に米国経済に対して弱気のマクロ見通しを持つ者からの圧力が再びドルにかかる可能性が高いです。

要点

カレンダーを見ると、今後数日はデータが薄く、より小さな詳細に集中する必要があります。実質的な重みを持つ項目は金曜日のPCEインフレ指標のみのようです。予想は月間0.1%の上昇を指し示していますが、これはソフトな数字であり、連邦準備制度の期待に実質的な変化をもたらす可能性は低いです。したがって、短期スワップの価格設定はあまり変動しないでしょう。ただし、パウエル議長が議会の前に登場し、現在の連邦準備制度のメッセージから逸脱することは期待されていませんが、彼のトーンや強調の選択はポジショニングを促す可能性があります。地政学的リスクや市場の脆弱性に対する微妙な認識が、他のデータの真空状態において通常以上の影響を持つかもしれません。 それ以外には、S&PグローバルPMIはわずかに低下する見込みです。それが広範な米ドルの動きにどのように影響するかは、投資家が製造業の緩和と連邦準備制度の忍耐の関係をどのように解釈するかに大きく依存します。また、消費者信頼感のデータも注視しています。100.0を上回る安定した推移に挑戦するものがあれば、2023年第3四半期の消費トレンドに対する疑念のレイヤーが生じるかもしれません。私たちの側では、各数字を取引することではなく、その周囲の期待がどのように変化するかを監視することに重きを置いています。 要するに、予定されたイベントが鋭い方向性を提供する可能性は低いですが、ポジショニングは静かに変化し始めるかもしれません。今重要なのは、エネルギー価格、ソフト指標、パウエルの発言が感情を形作る上でどのように相互作用するかです。したがって、私たちは数字だけでなく、トーンやタイミングにもっと注意を払う必要があります。

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