AUD/USDの為替レートは、オーストラリア準備銀行（RBA）による金利引き下げの可能性への期待から0.6480を下回りました。米ドルは、特に米国の中東への関与に関する地政学的緊張が安全資産への需要を頼りにし、強さを保っています。 市場のセンチメントはリスク回避に傾いており、RBAのハト派な見通しと国内経済の弱さがオーストラリアドルに影響を与えています。さらに、中東での緊張が続くことで、米ドルの需要が維持されています。

オーストラリアの国内課題

国内では、オーストラリアは構造的な経済的課題に直面しており、財政の持続可能性や生産性に影響を与える可能性があります。最近の雇用データは、総雇用数の減少を示しており、RBAによる金利引き下げの憶測を強化しています。 今後数日間でAUD/USDに影響を与えると予想される重要なイベントには、サンフランシスコ連邦準備銀行総裁の演説とオーストラリアの6月のPMIデータの発表が含まれます。これらのイベントは、その結果に基づいて米ドルとオーストラリアドルのセンチメントに影響を与える可能性があります。 金利に加えて、オーストラリアドルは鉄鉱石の価格、中国の経済パフォーマンス、オーストラリアの貿易収支からも影響を受けています。貿易収支がプラスであることは、オーストラリアの輸出への外国からの需要によりオーストラリアドルを強化することがよくあります。 0.6480を下回ることにより、RBAの緩和的な姿勢への期待が高まり、FXおよびデリバティブ市場の反応は防御的な傾向を強めています。市場参加者は、この通貨の下落が一時的なものではなく、より長期的な再評価の始まりである可能性を消化しています。通常、金利の憶測が短期的なボラティリティを駆動しますが、ここでの政策期待と米ドルの持続的な強さの衝突は、現在のセットアップを特に方向性のあるものにしています。 今週後半、ダリーが発言する予定であり、それは米国の政策立案者が現在のグローバルな不確実性の中で鋭いインフレ圧力をどのように解釈するかについてより明確な信号を提供する可能性があります。発言が引き締めオプションを維持することへの優先度を強調すれば、ドルは最近の上昇を他のペアに対しても拡大する可能性があります。私たちの観点からは、日々の動きよりも、債券市場がFRBの金利パスをどのように再評価するかが重要です。今年残りの期間に米国での金利引き下げがテーブルから外れるような示唆があれば、AUD/USDが現在の水準から意義ある回復を遂げることは難しいでしょう。

地域経済の懸念

地域的には、最新の雇用データは孤立して失望するだけでなく、国内需要が現在の現金金利水準に耐えられるかどうかについてさらなる疑念を呼び起こしています。私たちにとって、これはRBAが緩和する余地を安全網と見なし、早計な政策ミスではないという予測を強化します。そのため、私たちはPMIデータがさらに悪化する場合、現地の金利期待がフォワードカーブにおいてさらに根付くことを期待しています。これが、ボラティリティのポジショニングと相対金利の差異を通じて取引可能な方向性を示すポイントです。 商品との関連も無視できません。中国における需要のダイナミクスは、表面的なGDPだけでなく、産業データや信用状況も含め、鉄鉱石価格を予測する指標として機能し、ひいてはAUDの安定性にも影響を与えます。北京からの政策シグナルは、現時点で市場のモメンタムをオーストラリアに有利に変えるための有力なものにはなっていません。これは、特に貿易収支データを通じて輸出パフォーマンスが好転しない限り、オーストラリアドルが引き続き圧力を受ける脆弱性を残します。過去のエピソードでは、貿易黒字の急増とともに堅調な出荷量が通貨のバックストップとして機能してきました。 ポジションの観点からは、インプライドボラティリティが実現リスクに遅れをとっている中で、保護が安くなるレベルに達しているスキューに注目し、AUD/USDの下落を捕まえる非対称のベットを探しています。これにより、特にイベントリスクがかかる短期のプットスプレッドが魅力的です。長期金利の差が1か月から3か月のフォワードとどのように関連するかを注視してください。そこに生じる不均衡は、クロスマーケットヘッジを通じて層状の機会を提供します。

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